Delegierte Verordnung (EU) 2025/1246 der Kommission vom 18. Juni 2025 zur Änderung der in den Delegierten Verordnungen (EU) 2017/583 und (EU) 2017/587 festgelegten technischen Regulierungsstandards hinsichtlich der Transparenzanforderungen für Handelsplätze und Wertpapierfirmen in Bezug auf Anleihen, strukturierte Finanzprodukte, Emissionszertifikate und Eigenkapitalinstrumente

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Mio. EUR ≤ ADNA < 20 Mio. EUR 550 000 EUR 2 500 000 EUR 3 000 000 EUR ADNA ≥ 20 Mio. EUR 1 500 000 EUR 5 000 000 EUR 5 500 000 EUR Swaps Eine Swap-Unterklasse wird ausgehend von den folgenden Segmentierungskriterien definiert: Segmentierungskriterium 1 — zugrunde liegender Typ: Single Name, Index, Korb Segmentierungskriterium 2 — zugrunde liegender Single Name, Index, Korb Segmentierungskriterium 3 — Parameter: Kursrendite zugrunde liegender Wert, Dividendenrendite, Renditevarianz, Renditevolatilität Segmentierungskriterium 4 — Laufzeitband der Fälligkeit des Swaps, wie nachstehend definiert: Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden 50 Mio. EUR ≤ ADNA < 100 Mio. EUR 300 000 EUR 1 250 000 EUR 1 500 000 EUR 100 Mio. EUR ≤ ADNA < 200 Mio. EUR 550 000 EUR 2 500 000 EUR 3 000 000 EUR ADNA ≥ 200 Mio. EUR 1 500 000 EUR 5 000 000 EUR 5 500 000 EUR Parameter Preisrendite zugrunde liegender Wert Parameter Renditevarianz/-volatilität Parameter Dividendenrendite Laufzeitband 1: 0 < Fälligkeit ≤ 1 Monat Laufzeitband 1: 0 < Fälligkeit ≤ 3 Monate Laufzeit-band 1: 0 < Fälligkeit ≤ 1 Jahr Laufzeitband 2: 1 Monat < Fälligkeit ≤ 3 Monate Laufzeitband 2: 3 Monate < Fälligkeit ≤ 6 Monate Laufzeit-band 2: 1 Jahr < Fälligkeit ≤ 2 Jahre Laufzeitband 3: 3 Monate < Fälligkeit ≤ 6 Monate Laufzeitband 3: 6 Monate < Fälligkeit ≤ 1 Jahr Laufzeit-band 3: 2 Jahre < Fälligkeit ≤ 3 Jahre Laufzeitband 4: 6 Monate < Fälligkeit ≤ 1 Jahr Laufzeitband 4: 1 Jahr < Fälligkeit ≤ 2 Jahre … Laufzeitband 5: 1 Jahr < Fälligkeit ≤ 2 Jahre Laufzeitband 5: 2 Jahre < Fälligkeit ≤ 3 Jahre Laufzeit-band m: (n-1) Jahre < Fälligkeit ≤ n Jahre Laufzeitband 6: 2 Jahre < Fälligkeit ≤ 3 Jahre … … Laufzeitband m: (n-1) Jahre < Fälligkeit ≤ n Jahre Laufzeitband m: (n-1) Jahre < Fälligkeit ≤ n Jahre Portfolio Swaps Eine Portfolio-Swap-Unterklasse wird definiert ausgehend von einer spezifischen Kombination von: Segmentierungskriterium 1 — zugrunde liegender Typ: Single Name, Index, Korb Segmentierungskriterium 2 — zugrunde liegender Single Name, Index, Korb Segmentierungskriterium 3 — Parameter: Kursrendite zugrunde liegender Wert, Dividendenrendite, Renditevarianz, Renditevolatilität Segmentierungskriterium 4 — Laufzeitband der Fälligkeit des Portfolio Swaps, wie nachstehend definiert: Laufzeitband 1: 0 < Fälligkeit ≤ 1 Monat Laufzeitband 2: 1 Monat < Fälligkeit ≤ 3 Monate Laufzeitband 3: 3 Monate < Fälligkeit ≤ 6 Monate Laufzeitband 4: 6 Monate < Fälligkeit ≤ 1 Jahr Laufzeitband 5: 1 Jahr < Fälligkeit ≤ 2 Jahre Laufzeitband 6: 2 Jahre < Fälligkeit ≤ 3 Jahre … Laufzeitband m: (n-1) Jahre < Fälligkeit ≤ n Jahre Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden 50 Mio. EUR ≤ ADNA < 100 Mio. EUR 300 000 EUR 1 250 000 EUR 1 500 000 EUR 100 Mio. EUR ≤ ADNA < 200 Mio. EUR 550 000 EUR 2 500 000 EUR 3 000 000 EUR ADNA ≥ 200 Mio. EUR 1 500 000 EUR 5 000 000 EUR 5 500 000 EUR Tabelle 6.3 Eigenkapitalderivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht Anlageklasse — Eigenkapitalderivate Unteranlageklasse Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Schwellenwert Schwellenwert Schwellenwert Swaps 25 000 EUR 100 000 EUR 150 000 EUR Portfolio Swaps 25 000 EUR 100 000 EUR 150 000 EUR Sonstige Eigenkapitalderivate 25 000 EUR 100 000 EUR 150 000 EUR“ 5. In Abschnitt 7 „Warenderivate“ erhalten Tabelle 7.2 „Warenderivate — Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht“ und Tabelle 7.3 „Warenderivate — Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht“ folgende Fassung: „Tabelle 7.2 Warenderivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht Anlageklasse — Warenderivate Unteranlageklasse Perzentile und Schwellenwerte für die Berechnung von Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerten für Unterklassen mit liquidem Markt Für die Berechnung der Schwellenwerte zu berücksichtigende Geschäfte LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Handel — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Metall-Waren-Futures/Forwards Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Metall-Waren-Optionen Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Metall-Waren-Swaps Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Energiewaren-Futures/Forwards Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Energiewaren-Optionen Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Energiewaren-Swaps Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Futures/Forwards für landwirtschaftliche Grunderzeugnisse Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Optionen auf landwirtschaftliche Grunderzeugnisse Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Swaps auf landwirtschaftliche Grunderzeugnisse Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 500 000 EUR 80 60 750 000 EUR 90 70 1 000 000 EUR Tabelle 7.3 Warenderivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht Anlageklasse — Warenderivate Unteranlageklasse Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Schwellenwert Schwellenwert Schwellenwert Metall-Waren-Futures/Forwards 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Metall-Waren-Optionen 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Metall-Waren-Swaps 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Energiewaren-Futures/Forwards 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Energiewaren-Optionen 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Energiewaren-Swaps 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Futures/Forwards für landwirtschaftliche Grunderzeugnisse 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Optionen auf landwirtschaftliche Grunderzeugnisse 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Swaps auf landwirtschaftliche Grunderzeugnisse 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR Sonstige Derivate auf landwirtschaftliche Grunderzeugnisse 500 000 EUR 750 000 EUR 1 000 000 EUR“ 6. In Abschnitt 8 „Fremdwährungsderivate“ erhält Tabelle 8.2 „Fremdwährungsderivate — Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht“ folgende Fassung: „Tabelle 8.2 Devisenderivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht Anlageklasse — Devisenderivate Unteranlageklasse Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Schwellenwert Schwellenwert Schwellenwert Nicht lieferbarer Forward (NDF) 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR Lieferbarer Forward (DF) 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR Nicht lieferbare Devisenoptionen (NDO) 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR Lieferbare Devisenoptionen (DO) 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR Nicht Lieferbare Devisen-Swaps (NDS) 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR Lieferbare Devisen-Swaps (DS) 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR Devisen-Futures 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR Sonstige Devisenderivate 5 000 000 EUR 20 000 000 EUR 25 000 000 EUR“ 7. In Abschnitt 9 „Kreditderivate“ erhalten Tabelle 9.2 „Kreditderivate- Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht“ und Tabelle 9.3 „Kreditderivate — Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht“ folgende Fassung: „Tabelle 9.2 Kreditderivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht Anlageklasse — Kreditderivate Unteranlageklasse Perzentile und Schwellenwerte für die Berechnung von Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerten für Unterklassen mit liquidem Markt Für die Berechnung der Schwellenwerte zu berücksichtigende Geschäfte LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Handel — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Index Credit Default Swap (CDS) Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 5 000 000 EUR 80 60 7 500 000 EUR 90 70 10 000 000 EUR Single Name Credit Default Swap (CDS) Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 5 000 000 EUR 80 60 7 500 000 EUR 90 70 10 000 000 EUR CDS Index-Optionen Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 5 000 000 EUR 80 60 7 500 000 EUR 90 70 10 000 000 EUR Single Name CDS-Optionen Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 5 000 000 EUR 80 60 7 500 000 EUR 90 70 10 000 000 EUR Tabelle 9.3 Kreditderivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht Anlageklasse — Kreditderivate Unteranlageklasse Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Schwellenwert Schwellenwert Schwellenwert Index Credit Default Swap (CDS) 5 000 000 EUR 7 500 000 EUR 10 000 000 EUR Single Name Credit Default Swap (CDS) 5 000 000 EUR 7 500 000 EUR 10 000 000 EUR CDS Index-Optionen 5 000 000 EUR 7 500 000 EUR 10 000 000 EUR Single Name CDS-Optionen 5 000 000 EUR 7 500 000 EUR 10 000 000 EUR Sonstige Kreditderivate 5 000 000 EUR 7 500 000 EUR 10 000 000 EUR“ 8. In Abschnitt 10 „C10-Derivate“ erhalten Tabelle 10.2 „C10-Derivate — Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht“ und Tabelle 10.3 „C10-Derivate — Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht“ folgende Fassung: „Tabelle 10.2 C10-Derivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht Anlageklasse — C10-Derivate Unteranlageklasse Perzentile und Schwellenwerte für die Berechnung von Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerten für Unterklassen mit liquidem Markt Für die Berechnung der Schwellenwerte zu berücksichtigende Geschäfte LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Handel — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Frachtderivate Die Berechnung der Schwellenwerte sollte für jede Unterklasse der Unteranlageklasse durchgeführt werden unter Berücksichtigung der Geschäfte, die im Hinblick auf Finanzinstrumente der Unterklasse getätigt wurden. 70 50 000 EUR 80 60 75 000 EUR 90 70 100 000 EUR Tabelle 10.3 C10-Derivate — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht Anlageklasse — C10-Derivate Unteranlageklasse Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Schwellenwert Schwellenwert Schwellenwert Frachtderivate 50 000 EUR 75 000 EUR 100 000 EUR Sonstige C10-Derivate 50 000 EUR 75 000 EUR 100 000 EUR“ 9. In Abschnitt 11 „Finanzielle Differenzgeschäfte (CFD)“ erhalten Tabelle 11.2 „CFD- Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht“ und Tabelle 11.3 „CFD- Vorhandels- und Nachhandels SSTI- und LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht“ folgende Fassung: „Tabelle 11.2 CFD — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die ein liquider Markt besteht Anlageklasse — Finanzielle Differenzgeschäfte (CFD) Unteranlageklasse Perzentile und Schwellenwerte für die Berechnung von Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerten für Unterklassen mit liquidem Markt Für die Berechnung der Schwellenwerte zu berücksichtigende Geschäfte LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Handel — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Handel — Perzentil Volumen — Perzentil Schwellenwert Währungs-CFD Geschäfte auf Währungs-CFD mit liquidem Markt gemäß Artikel 6 und Artikel 8 Absatz 1 Buchstabe b 70 60 000 EUR 80 60 90 000 EUR 90 70 100 000 EUR Waren-CFD Geschäfte auf Waren-CFD mit liquidem Markt gemäß Artikel 6 und Artikel 8 Absatz 1 Buchstabe b 70 60 000 EUR 80 60 90 000 EUR 90 70 100 000 EUR Aktien-CFD Geschäfte auf Aktien-CFD mit liquidem Markt gemäß Artikel 6 und Artikel 8 Absatz 1 Buchstabe b 70 60 000 EUR 80 60 90 000 EUR 90 70 100 000 EUR Anleihen-CFD Geschäfte auf Aktien-CFD mit liquidem Markt gemäß Artikel 6 und Artikel 8 Absatz 1 Buchstabe b 70 60 000 EUR 80 60 90 000 EUR 90 70 100 000 EUR CFD auf Aktien-Future/Forward Geschäfte auf CFD auf Future auf eine Aktie mit liquidem Markt gemäß Artikel 6 und Artikel 8 Absatz 1 Buchstabe b 70 60 000 EUR 80 60 90 000 EUR 90 70 100 000 EUR CFD auf eine Aktienoption Geschäfte auf CFD auf Option auf eine Aktie mit liquidem Markt gemäß Artikel 6 und Artikel 8 Absatz 1 Buchstabe b 70 60 000 EUR 80 60 90 000 EUR 90 70 100 000 EUR Tabelle 11.3 CFD — Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht Anlageklasse — Finanzielle Differenzgeschäfte (CFD) Unteranlageklasse Vorhandels- und Nachhandels-SSTI- und -LIS-Schwellenwerte für Unterklassen, für die kein liquider Markt besteht LIS Vorhandel SSTI Nachhandel LIS Nachhandel Schwellenwert Schwellenwert Schwellenwert Währungs-CFD 60 000 EUR 90 000 EUR 100 000 EUR Waren-CFD 60 000 EUR 90 000 EUR 100 000 EUR Aktien-CFD 60 000 EUR 90 000 EUR 100 000 EUR Anleihen-CFD 60 000 EUR 90 000 EUR 100 000 EUR CFD auf Aktien-Future/Forward 60 000 EUR 90 000 EUR 100 000 EUR CFD auf eine Aktienoption 60 000 EUR 90 000 EUR 100 000 EUR Sonstige CFD/Spread Betting 60 000 EUR 90 000 EUR 100 000 EUR“ 10. Abschnitt 12 „Emissionszertifikate“ erhält folgende Fassung: „12. Emissionszertifikate Tabelle 12.1 Emissionszertifikate — Klassen, die keinen liquiden Markt haben Anlageklasse — Emissionszertifikate Zu Zwecken der Bestimmung der Unteranlageklassen, die gemäß Artikel 6a keinen liquiden Markt haben, findet folgende Methode Anwendung: Unteranlagekl