Delegierte Verordnung (EU) 2026/269 der Kommission vom 29. Oktober 2025 zur Änderung der Delegierten Verordnung (EU) 2015/35 im Hinblick auf versicherungstechnische Rückstellungen, langfristige Garantien, Eigenmittel, das Aktienrisiko, das Spread-Risiko bei Verbriefungspositionen, andere Kapitalanforderungen nach der Standardformel, die Meldung und Offenlegung, die Verhältnismäßigkeit und die Solvabilität der Gruppe

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chstaben a und b auf die zugrunde liegenden Versicherungsverträge angewendet.“ 39. Artikel 148 wird wie folgt geändert: a) Absatz 2 Buchstabe b erhält folgende Fassung: „b) σ(res,s) bezeichnet die Standardabweichung für das Rückstellungsrisiko der Krankenversicherung, die auf vergleichbarer versicherungstechnischer Basis betrieben wird wie die Schadenversicherung, in Bezug auf Segment s gemäß den Absätzen 4 und 5;“; b) Absatz 3 Satz 1 erhält folgende Fassung: „Für alle in Anhang XIV aufgeführten Segmente entspricht die Standardabweichung für das Prämienrisiko der Krankenversicherung, die auf vergleichbarer versicherungstechnischer Basis betrieben wird wie die Schadenversicherung, in Bezug auf ein bestimmtes Segment dem Produkt aus der Standardabweichung für das Brutto-Prämienrisiko der Krankenversicherung, die auf vergleichbarer versicherungstechnischer Basis betrieben wird wie die Schadenversicherung, in Bezug auf das Segment gemäß Anhang XIV und dem Korrekturfaktor für nichtproportionale Rückversicherung, sofern für das betreffende Segment eine solche nichtproportionale Rückversicherung besteht, oder andernfalls einem Faktor von 100 %.“ c) Die folgenden Absätze 4 und 5 werden angefügt: „(4) Für alle in Anhang XIV aufgeführten Segmente entspricht die Standardabweichung für das Rückstellungsrisiko der auf vergleichbarer versicherungstechnischer Basis wie die Nichtlebensversicherung betriebenen Krankenversicherung eines bestimmten Segments dem Produkt aus der Standardabweichung für das Brutto- Rückstellungsrisiko der auf vergleichbarer versicherungstechnischer Basis wie die Nichtlebensversicherung betriebenen Krankenversicherung des Segments gemäß Anhang XIV und dem Korrekturfaktor für nichtproportionale Rückversicherung, sofern für das betreffende Segment eine solche nichtproportionale Rückversicherung besteht, oder andernfalls einem Faktor von 100 %. Handelt es sich bei der nichtproportionalen Rückversicherung um einen Schutz gegen Abwicklungsrisiken (Adverse Development Cover), der die in Unterabsatz 4 genannten Bedingungen erfüllt, so wird der Korrekturfaktor für die nichtproportionale Rückversicherung gemäß Unterabsatz 1 wie folgt errechnet: Adjust(NP,s) = max (0; ) Dabei bezeichnet a) V(net,res,s) bezeichnet den nominalen besten Schätzwert der Versicherungs- und Rückversicherungsverpflichtungen im Segment abzüglich der einforderbaren Beträge aus Rückversicherungsverträgen und von Zweckgesellschaften der Adverse Development Cover; b) die Standardabweichung für das Rückstellungsrisiko der Krankenversicherung, die auf vergleichbarer versicherungstechnischer Basis betrieben wird wie die Schadenversicherung, in Bezug auf Segment s gemäß Anhang XIV; c) ADC(rec,s) die Entschädigung der Adverse Development Cover im Rückstellungsrisikoszenario; d) Par den jeweils höheren Wert von der zusätzlichen Rückversicherungsprämie oder deren Gegenwert und 0; e) C die Abtretung an den Rückversicherer, angegeben als Prozentsatz der Forderungsbeträge zwischen unterem und oberem Tranchierungspunkt, die von der Rückversicherung abgedeckt sind; f) Pr den Vorsichtsfaktor, der 100 % betragen muss. Die in Unterabsatz 2 genannten Adverse Development Covers müssen folgende Bedingungen erfüllen: a) Jede Adverse Development Cover wird nur auf eine bestimmte Gruppe von Verträgen mit denselben Risikomerkmalen innerhalb desselben Segments angewandt und hat einen eigenen und gesonderten unteren und oberen Tranchierungspunkt; b) der unter Buchstabe a genannte untere Tranchierungspunkt übersteigt nicht das in Unterabsatz 2 Buchstabe a genannte Produkt aus V(net,res,s) und der Summe aus 1 und σ(res,s,annex) gemäß Buchstabe b des genannten Unterabsatzes. Bei einer anderen nichtproportionalen Rückversicherung als in Unterabsatz 2 genannt beträgt der Korrekturfaktor 100 %. (5) Die in Absatz 4 Unterabsatz 2 Buchstabe c genannte Entschädigung der Adverse Development Cover wird wie folgt errechnet: ADC(rec,s) = min[ · (1+ 3 · σ(res,s,annex)) – R(ap); R(cs)] Dabei bezeichnet a) V(net,res,s) bezeichnet den nominalen besten Schätzwert der Versicherungs- und Rückversicherungsverpflichtungen im Segment abzüglich der einforderbaren Beträge aus Rückversicherungsverträgen und von Zweckgesellschaften der Adverse Development Cover; b) R(ap) den unteren Tranchierungspunkt der Rückversicherungsstruktur; c) R(cs) den Umfang der Adverse Development Cover, die dem Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen zur Verfügung steht; d) die Standardabweichung für das Rückstellungsrisiko der Krankenversicherung, die auf vergleichbarer versicherungstechnischer Basis betrieben wird wie die Schadenversicherung, in Bezug auf Segment s gemäß Anhang XIV.“ 40. Artikel 157 erhält folgende Fassung: „Artikel 157 Untermodul Kostenrisiko der Krankenversicherung Die Kapitalanforderung für das Kostenrisiko der Krankenversicherung entspricht dem Verlust an Basiseigenmitteln der Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen, der sich aus der Kombination aus den folgenden unmittelbaren dauerhaften Veränderungen ergäbe: a) Anstieg der bei der Berechnung der versicherungstechnischen Rückstellungen berücksichtigten Kosten um 10 %; b) Anstieg der bei der Berechnung der versicherungstechnischen Rückstellungen zugrunde gelegten Kosteninflationsrate (ausgedrückt als Prozentsatz) um einen Prozentpunkt. Bei Rückversicherungsverpflichtungen wenden Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen diese Veränderungen auf ihre eigenen Kosten und, falls relevant, auch auf die Kosten der Zedenten an.“ 41. Artikel 164 Absatz 3 erhält folgende Fassung: „(3) Der Korrelationskoeffizient Corr(i , j) nach Absatz 2 entspricht dem in Spalte i und Zeile j der nachstehenden Korrelationsmatrix angegebenen Wert: j i Zins Aktien Immobilien Spread Konzentration Wechselkurs Zins 1 A A B 0 0,25 Aktien A 1 0,75 0,75 0 0,25 Immobilien A 0,75 1 0,5 0 0,25 Spread B 0,75 0,5 1 0 0,25 Konzentration 0 0 0 0 1 0 Wechselkurs 0,25 0,25 0,25 0,25 0 1 Der Faktor A ist 0, wenn die Kapitalanforderung für das Zinsrisiko nach Artikel 165 der Kapitalanforderung nach Buchstabe a dieses Artikels entspricht. Anderenfalls beträgt der Faktor A 0,5. Der Faktor B ist 0, wenn die Kapitalanforderung für das Zinsrisiko nach Artikel 165 der Kapitalanforderung nach Buchstabe a dieses Artikels entspricht. Anderenfalls beträgt der Faktor B 0,25.“ 42. Artikel 165 Absatz 1 erhält folgende Fassung: „(1) Die Kapitalanforderung für das Zinsrisiko nach Artikel 105 Absatz 5 Unterabsatz 2 Buchstabe a der Richtlinie 2009/138/EG entspricht der höheren der beiden folgenden Summen: a)  Summe der Kapitalanforderungen für jede Währung für das Zinsrisiko bei einem Anstieg der Zinskurve nach Artikel 166 dieser Verordnung; b)  Summe der Kapitalanforderungen für jede Währung für das Zinsrisiko bei einem Rückgang der Zinskurve nach Artikel 167 dieser Verordnung. Abweichend von Unterabsatz 1 brauchen Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen, wenn die Landeswährung eines Mitgliedstaats an den Euro gekoppelt ist und die um das Währungsrisiko bereinigte risikofreie Basiszinskurve für den Euro zur Berechnung des besten Schätzwerts in Bezug auf die auf diese Währung lautenden Versicherungs- oder Rückversicherungsverpflichtungen gemäß Artikel 48 Absatz 1 verwendet wird, nur eine einzige Kapitalanforderung für das Risiko eines gemeinsamen Anstiegs oder ggf. eines Rückgangs der Zinskurve für den Euro oder die betreffende Währung.“ 43. Artikel 166 wird wie folgt geändert: a) Die Absätze 1 und 2 erhalten folgende Fassung: „(1) Die Kapitalanforderung für das Risiko eines Anstiegs der Zinskurve für eine bestimmte Währung entspricht dem Verlust an Basiseigenmitteln, der sich aus einem unmittelbaren Anstieg der risikofreien Basiszinssätze für diese Währung bei unterschiedlichen Restlaufzeiten ergäbe. Der erhöhte risikofreie Basiszinssatz für eine bestimmte Restlaufzeit wird gemäß den Absätzen 2 und 2a berechnet. (2) Für eine bestimmte Währung und für Restlaufzeiten bis einschließlich zum ersten Glättungspunkt errechnet sich der erhöhte risikofreie Basiszinssatz wie folgt: Dabei gilt: a) m bezeichnet die Restlaufzeit in Jahren; b) bezeichnet den erhöhten risikofreien Zinssatz bei Fälligkeit m; c) rm bezeichnet den aktuellen risikofreien Zinssatz bei Fälligkeit m; d) wird wie folgt berechnet: i) bei Restlaufzeiten m unter einem Jahr beträgt 61 % und 2,14 %; ii) bei in Jahren ausgedrückten Restlaufzeiten m (ganze Zahl zwischen 1 und 50 Jahren), nimmt die in der folgenden Tabelle aufgeführten Werte an: Restlaufzeit m (in Jahren) 1 61 % 2,14 % 2 53 % 1,86 % 3 49 % 1,72 % 4 46 % 1,61 % 5 45 % 1,58 % 6 41 % 1,44 % 7 37 % 1,30 % 8 34 % 1,19 % 9 32 % 1,12 % 10 30 % 1,05 % 11 30 % 1,05 % 12 30 % 1,05 % 13 30 % 1,05 % 14 29 % 1,02 % 15 28 % 0,98 % 16 28 % 0,98 % 17 27 % 0,95 % 18 26 % 0,91 % 19 26 % 0,91 % 20 25 % 0,88 % 21 25 % 0,87 % 22 24 % 0,85 % 23 24 % 0,82 % 24 23 % 0,80 % 25 22 % 0,78 % 26 22 % 0,76 % 27 21 % 0,74 % 28 21 % 0,72 % 29 20 % 0,70 % 30 20 % 0,69 % 31 20 % 0,70 % 32 20 % 0,71 % 33 20 % 0,71 % 34 20 % 0,71 % 35 20 % 0,71 % 36 20 % 0,72 % 37 21 % 0,72 % 38 21 % 0,72 % 39 21 % 0,73 % 40 21 % 0,73 % 41 21 % 0,74 % 42 21 % 0,74 % 43 21 % 0,75 % 44 21 % 0,75 % 45 21 % 0,75 % 46 21 % 0,75 % 47 21 % 0,75 % 48 21 % 0,74 % 49 21 % 0,74 % 50 21 % 0,73 % iii) bei Restlaufzeiten m von mindestens 60 Jahren ist gleich 0 %; bei Restlaufzeiten von mindestens 90 Jahren ist gleich 20 %; iv) bei anderen Restlaufzeiten m, die nicht unter den Ziffern i bis iii aufgeführt sind, werden die Werte von und linear interpoliert.“ b) Der folgende Absatz 2a wird eingefügt: „(2a) Bei einer bestimmten Währung und für Restlaufzeiten, die über den ersten Glättungspunkt hinausreichen, ergeben sich die erhöhten risikofreien Basiszinssätze durch Anwendung der Extrapolationsmethode nach Artikel 77a der Richtlinie 2009/138/EG auf eine maßgebliche risikofreie Zinskurve unter Stressbedingungen, wobei die maßgebliche risikofreie Zinskurve unter Stressbedingungen unter Zugrundelegung der folgenden Annahmen bestimmt wird: a) Der endgültige Forwardzinssatz unter Stressbedingungen entspricht der Summe aus 15 Basispunkten und dem aktuellen endgültigen Forwardzinssatz; b) die Stressbedingungen für die letzten liquiden Forwardzinssätze werden bestimmt, indem die zur Bestimmung des aktuellen letzten liquiden Forwardzinssatzes gemäß Artikel 46 Absatz 1c verwendeten Gewichte auf die Stressbedingungen für die Zinssätze angewandt werden, die den unter den Buchstaben a und b dieses Artikels genannten Restlaufzeiten entsprechen, wobei angenommen wird, dass Absatz 2 dieses Artikels auf diese Restlaufzeiten Anwendung findet.“ 44. Artikel 167 wird wie folgt geändert: a) Die Absätze 1 und 2 erhalten folgende Fassung: „(1) Die Kapitalanforderung für das Risiko eines Rückgangs der Zinskurve für eine bestimmte Währung entspricht dem Verlust an Basiseigenmitteln, der sich aus einem unmittelbaren Rückgang der risikofreien Basiszinssätze für diese Währung bei unterschiedlichen Restlaufzeiten ergäbe, wobei der verminderte risikofreie Basiszinssatz für eine bestimmte Restlaufzeit gemäß den Absätzen 2 und 2a berechnet wird. In jedem Fall darf kein verminderter risikofreier Basiszinssatz niedriger sein als eine laufzeitabhängige Untergrenze. Die Untergrenze wird wie folgt bestimmt: a) Bei Restlaufzeiten zwischen einem und sieben Jahren ist die Untergrenze gleich – 1,25 %; b) bei Restlaufzeiten von mindestens 20 Jahren ist die Untergrenze gleich – 0,893 %; c) bei Restlaufzeiten zwischen sieben und 20 Jahren wird die Untergrenze linear interpoliert. (2) Für eine bestimmte Währung und für Restlaufzeiten bis einschließlich zum ersten Glättungspunkt errechnet sich der verminderte risikofreie Basiszinssatz wie folgt: Dabei gilt: a) m bezeichnet die Restlaufzeit in Jahren; b) bezeichnet den verminderten risikofreien Zinssatz bei Restlaufzeit m; c) rm bezeichnet den aktuellen risikofreien Zinssatz bei Fälligkeit m; d) und werden wie folgt berechnet: i) bei Restlaufzeiten m unter einem Jahr beträgt 58 % und 1,16 %; ii) bei in Jahren ausgedrückten Restlaufzeiten m (ganze Zahl zwischen 1 und 50 Jahren), nehmen und die in der folgenden Tabelle aufgeführten Werte an: Restlaufzeit m (in Jahren) 1 58 % 1,16 % 2 51 % 0,99 % 3 44 % 0,83 % 4 40 % 0,74 % 5 40 % 0,71 % 6 38 % 0,67 % 7 37 % 0,63 % 8 38 % 0,62 % 9 39 % 0,61 % 10 40 % 0,61 % 11 41 % 0,60 % 12 42 % 0,60 % 13 43 % 0,59 % 14 44 % 0,58 % 15 45 % 0,57 % 16 47 % 0,56 % 17 48 % 0,55 % 18 49 % 0,54 % 19 49 % 0,52 % 20 50 % 0,50 % 21 49 % 0,49 % 22 50 % 0,49 % 23 51 % 0,48 % 24 51 % 0,48 % 25 52 % 0,47 % 26 52 % 0,46 % 27 53 % 0,45 % 28 53 % 0,44 % 29 53 % 0,42 % 30 53 % 0,41 % 31 53 % 0,40 % 32 53 % 0,39 % 33 54 % 0,37 % 34 54 % 0,36 % 35 54 % 0,35 % 36 54 % 0,34 % 37 55 % 0,33 % 38 55 % 0,32 % 39 56 % 0,31 % 40 57 % 0,30 % 41 57 % 0,29 % 42 58 % 0,28 % 43 59 % 0,27 % 44 61 % 0,26 % 45 62 % 0,25 % 46 62 % 0,23 % 47 63 % 0,22 % 48 64 % 0,21 % 49 64 % 0,19 % 50 65 % 0,18 % iii) bei Restlaufzeiten m von mindestens 60 Jahren ist gleich 0 %; bei Restlaufzeiten von mindestens 90 Jahren ist gleich 20 %; iv) bei anderen Restlaufzeiten m, die nicht unter den Ziffern i bis iii aufgeführt sind, werden die Werte von und linear interpoliert.“ b) Der folgende Absatz 2a wird eingefügt: „(2a) Bei einer bestimmten Währung und für Restlaufzeiten, die über den ersten Glättungspunkt hinausreichen, ergeben sich die verminderten risikofreien Basiszinssätze durch Anwendung der Extrapolationsmethode nach Artikel 77a der Richtlinie 2009/138/EG auf eine maßgebliche risikofreie Zinskurve unter Stressbedingungen, wobei die maßgebliche risikofreie Zinskurve unter Stressbedingungen unter Zugrundelegung der folgenden Annahmen bestimmt wird: a) Der endgültige Forwardzinssatz unter Stressbedingungen entspricht der Differenz zwischen dem aktuellen endgültigen Forwardzinssatz und 15 Basispunkten; b) die Stressbedingungen für die letzten liquiden Forwardzinssätze werden bestimmt, indem die zur Bestimmung des aktuellen letzten liquiden Forwardzinssatzes gemäß Artikel 46 Absatz 1c verwendeten Gewichte auf die Stressbedingungen für die Zinssätze angewandt werden, die den unter den Buchstaben a und b dieses Artikels genannten Restlaufzeiten entsprechen, wobei angenommen wird, dass Absatz 2 dieses Artikels auf diese Restlaufzeiten Anwendung findet.“ 45. Artikel 168a Absatz 1 Buchstabe f erhält folgende Fassung: „f) die betreffenden Unternehmen erfüllen für jedes der letzten drei Geschäftsjahre, die vor dem Datum der Berechnung der Solvenzkapitalanforderung enden, mindestens eine der folgenden Voraussetzungen: i) Das Unternehmen hat einen Jahresumsatz von mehr als 12 800 000 EUR; ii) das Unternehmen weist eine Bilanzsumme von mehr als 12 800 000 EUR aus; iii) das Unternehmen beschäftigt mehr als 50 Mitarbeiter;“ 46. Artikel 169 wird wie folgt geändert: a) Absatz 1 Buchstabe b erhält folgende Fassung: „b) einem unmittelbaren Rückgang in Höhe von 22 % des Werts von Investitionen in Typ-1-Aktien, die nach Maßgabe des Artikels 105a der Richtlinie 2009/138/EG als langfristige Aktieninvestitionen behandelt werden;“ b) Absatz 2 Buchstabe b erhält folgende Fassung: „b) einem unmittelbaren Rückgang in Höhe von 22 % des Werts von Investitionen in Typ-2-Aktien, die nach Maßgabe des Artikels 105a der Richtlinie 2009/138/EG als langfristige Aktieninvestitionen behandelt werden“. c) Absatz 3 Buchstabe b erhält folgende Fassung: „b) einem unmittelbaren Rückgang in Höhe von 22 % des Werts der qualifizierten Eigenkapitalinvestitionen in Infrastruktur, die nach Maßgabe des Artikels 105a der Richtlinie 2009/138/EG als langfristige Aktieninvestitionen behandelt werden;“ d) Absatz 4 Buchstabe b erhält folgende Fassung: „b) einem unmittelbaren Rückgang in Höhe von 22 % des Werts der qualifizierten Eigenkapitalinvestitionen in Infrastrukturunternehmen, die nach Maßgabe des Artikels 105a der Richtlinie 2009/138/EG als langfristige Aktieninvestitionen behandelt werden;“ e) Folgender Absatz 5 wird angefügt: „(5) Für die Zwecke der Absätze 1 bis 4 gilt für den Fall, dass der Wert einer Aktieninvestition negativ ist und die möglichen Verluste aus der Investition den vom Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen investierten Betrag übersteigen können, Folgendes: a) Der Ausdruck ‚Wert von Investitionen in Typ-1-Aktien‘ bezeichnet den ‚absoluten Wert von Investitionen in Typ-1-Aktien‘; b) der Ausdruck ‚Wert von Investitionen in Typ-2-Aktien‘ bezeichnet den ‚absoluten Wert von Investitionen in Typ-2-Aktien‘; c) der Ausdruck ‚Wert von qualifizierten Eigenkapitalinvestitionen in Infrastruktur‘ bezeichnet den ‚absoluten Wert von qualifizierten Eigenkapitalinvestitionen in Infrastruktur‘; und d) der Ausdruck ‚Wert von qualifizierten Eigenkapitalinvestitionen in Infrastrukturunternehmen‘ bezeichnet den ‚absoluten Wert von qualifizierten Eigenkapitalinvestitionen in Infrastrukturunternehmen‘. Der erste Unterabsatz gilt nicht für Aktien-Short-Positionen: Für die Zwecke der Absätze 1 bis 4 nehmen Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen an, dass andere als die in Unterabsatz 1 genannten Aktieninvestitionen mit negativen Werten einen Wert von 0 haben.“ 47. Artikel 170 wird wie folgt geändert: a) In Absatz 1 erhält der einleitende Teil folgende Fassung: „Hat ein Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen die aufsichtliche Genehmigung zur Anwendung der Vorschriften des Artikels 304 Absatz 1 der Richtlinie 2009/138/EG bis zum 29. Januar 2027 erhalten, so entspricht die Kapitalanforderung für Typ-1-Aktien dem Verlust an Basiseigenmitteln, der sich aus folgenden unmittelbaren Rückgängen ergäbe:“ b) In Absatz 2 erhält der einleitende Teil folgende Fassung: „Hat ein Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen die aufsichtliche Genehmigung zur Anwendung der Vorschriften des Artikels 304 Absatz 1 der Richtlinie 2009/138/EG bis zum 29. Januar 2027 erhalten, so entspricht die Kapitalanforderung für Typ-2-Aktien dem Verlust an Basiseigenmitteln, der sich aus folgenden unmittelbaren Rückgängen ergäbe:“ c) In Absatz 3 erhält der einleitende Teil folgende Fassung: „Hat ein Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen die aufsichtliche Genehmigung zur Anwendung der Vorschriften des Artikels 304 Absatz 1 der Richtlinie 2009/138/EG bis zum 29. Januar 2027 erhalten, so entspricht die Kapitalanforderung für qualifizierte Eigenkapitalinvestitionen in Infrastruktur dem Verlust an Basiseigenmitteln, der sich aus folgenden unmittelbaren Rückgängen ergäbe:“. d) In Absatz 4 erhält der einleitende Teil folgende Fassung: „Hat ein Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen die aufsichtliche Genehmigung zur Anwendung der Vorschriften des Artikels 304 Absatz 1 der Richtlinie 2009/138/EG bis zum 29. Januar 2027 erhalten, so entspricht die Kapitalanforderung für qualifizierte Eigenkapitalinvestitionen in Infrastrukturunternehmen dem Verlust an Basiseigenmitteln, der sich aus folgenden unmittelbaren Rückgängen ergäbe:“. 48. In Artikel 171 erhält der einleitende Teil folgende Fassung: „Für die Zwecke des Artikels 169 Absatz 1 Buchstabe a, des Artikels 169 Absatz 2 Buchstabe a, des Artikels 169 Absatz 3 Buchstabe a, des Artikels 169 Absatz 4 Buchstabe a, des Artikels 170 Absatz 1 Buchstabe b, des Artikels 170 Absatz 2 Buchstabe b, des Artikels 170 Absatz 3 Buchstabe b und des Artikels 170 Absatz 4 Buchstabe b handelt es sich bei Aktieninvestitionen strategischer Natur um Aktieninvestitionen, für die der Look-Through-Ansatz nicht gilt und für die das beteiligte Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen Folgendes nachweist:“ 49. Artikel 171a erhält folgende Fassung: „Artikel 171a Langfristige Aktieninvestitionen: Nachweis der Fähigkeit, Zwangsverkäufe zu vermeiden (1) Zum Nachweis ihrer Fähigkeit, Zwangsverkäufe von Aktieninvestitionen gemäß Artikel 105a Absatz 1 Unterabsatz 2 Buchstabe d der Richtlinie 2009/138/EG dauerhaft und unter Stressbedingungen zu vermeiden, wenden die Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen einen der folgenden Ansätze an: a) die in Artikel 171b dieser Verordnung genannten Methoden zur Bewertung, ob sie Zwangsverkäufe vermeiden können, oder b) den Zwangsveräußerungstest gemäß Artikel 171c dieser Verordnung. (2) Zum Nachweis der Befolgung von Artikel 105a Absatz 1 Unterabsatz 2 Buchstabe d der Richtlinie 2009/138/EG wenden die Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen den gewählten Ansatz durchgehend an. Ungeachtet des Unterabsatzes 1 dürfen Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen den gewählten Ansatz ändern, wenn sie vorab der Aufsichtsbehörde gegenüber hinreichend nachweisen können, dass eine solche Änderung unter Berücksicht