Delegierte Verordnung (EU) 2024/2759 der Kommission vom 19. Juli 2024 zur Ergänzung der Verordnung (EU) 2015/760 des Europäischen Parlaments und des Rates durch technische Regulierungsstandards, mit denen festgelegt wird, wann Derivate einzig und allein der Absicherung der mit anderen Anlagen europäischer langfristiger Investmentfonds (ELTIF) verbundenen Risiken dienen, und mit denen die Anforderungen in Bezug auf die Rücknahmegrundsätze und die Liquiditätsmanagementinstrumente eines ELTIF, die Umstände für den Abgleich von Anträgen auf Übertragung von Anteilen des ELTIF, bestimmte Kriterien für die Veräußerung von ELTIF-Vermögenswerten und bestimmte Elemente der Kostenangabe festgelegt werden

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e) die Wertentwicklung des ELTIF, einschließlich der freien Cashflows und der Bilanz des ELTIF; f) mögliche Marktumstände und -bedingungen, die sich bei der Festlegung des Prozentsatzes auf den ELTIF auswirken würden, sowie das Ausmaß, in dem die Anteile des ELTIF unter solchen Marktumständen und -bedingungen zurückgegeben werden können; g) die Verfügbarkeit zuverlässiger Informationen über die Bewertung der Vermögenswerte des ELTIF; h) die Stabilität, Anlagestrategie und Portfoliozusammensetzung des ELTIF während der gesamten Laufzeit des ELTIF nach Rücknahmen; i) andere einschlägige Informationen auf der Grundlage der Umstände des ELTIF und seiner Vermögenswerte und seiner Anlagestrategie, die erforderlich sind, um diesen Prozentsatz unter angespannten Marktbedingungen und unter normalen Marktbedingungen zu bestimmen. (2) Der Verwalter eines ELTIF bestimmt den in Artikel 18 Absatz 2 Unterabsatz 1 Buchstabe d der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Prozentsatz der zulässigen Rücknahmen im Einklang mit den Rücknahmegrundsätzen und den Bewertungsverfahren des ELTIF und entsprechend Artikel 5 Absatz 6 der vorliegenden Verordnung. Artikel 7 Abgleich von Anträgen auf Übertragung nach Artikel 19 Absatz 2a der Verordnung (EU) 2015/760 (1) Sieht ein ELTIF die Möglichkeit vor, während der Laufzeit des ELTIF von ausscheidenden Anlegern gestellte Anträge auf Übertragung von Anteilen des ELTIF ganz oder teilweise mit von potenziellen Anlegern gestellten Anträgen auf Übertragung abzugleichen, so muss die Strategie für den Abgleich von Anträgen alles Folgende enthalten: a) das Format, das Verfahren und den Zeitpunkt des Abgleichs; b) die Häufigkeit oder Periodizität des Abgleichfensters und die Dauer dieses Zeitraums; c) die Handelstage; d) die Anforderungen in Bezug auf die Einreichung von Kauf- und Ausstiegsanträgen, einschließlich der Fristen für die Einreichung solcher Anträge; e) die Abrechnungs- und Auszahlungsfristen; f) Schutzvorkehrungen zur Vermeidung einer möglichen Arbitrage gegen die Interessen der Anleger aufgrund der mit dem Abgleich von Anträgen auf Übertragung zusammenhängenden Informationsasymmetrie; g) wenn der Verwalter des ELTIF eine Kündigungsfrist für den Eingang von Kauf- und Ausstiegsanträgen vorschreibt, die Einzelheiten einer solchen Kündigungsfrist. Sieht ein ELTIF die Möglichkeit von Rücknahmen während der Laufzeit des ELTIF gemäß Artikel 18 Absatz 2 der Verordnung (EU) 2015/760 vor, so sind in der Strategie für den Abgleich von Anträgen die Unterschiede zwischen diesen Rücknahmen und dem in Artikel 19 Absatz 2a jener Verordnung genannten Abgleich, insbesondere in Bezug auf die Häufigkeit, die Fristen, den Ausführungspreis und die Kündigungsfrist für einen solchen Abgleich, klar darzulegen und die spezifischen Kriterien für die Bestimmung des Ausführungspreises im Falle eines Abgleichs anzugeben. (2) Die Vorschriften und Verfahren für den Abgleich von Anträgen sind solide und für den ELTIF und seine Anleger geeignet und stellen auf die Vermeidung, Bewältigung und Überwachung von Interessenkonflikten ab. Artikel 8 Festlegung des Ausführungspreises und der Zuteilungsbedingungen beim Abgleich von Übertragungen im Sinne von Artikel 19 Absatz 2a der Verordnung (EU) 2015/760 sowie der etwaigen Gebühren, Kosten und Entgelte im Zusammenhang mit der Übertragung (1) Der Verwalter eines ELTIF kann den in Artikel 19 Absatz 2a Buchstabe a Ziffer iv der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Ausführungspreis anhand des Nettoinventarwerts oder anderer Preisermittlungsmethoden bestimmen, sofern die faire Behandlung aller Anleger, einschließlich ausscheidender und verbleibender Anleger des ELTIF, gewährleistet ist, insbesondere wenn der ELTIF Rücknahmen gemäß Artikel 18 Absatz 2 der genannten Verordnung zulässt. ▼C2 (2) Beruht der in Artikel 19 Absatz 2a Buchstabe a Ziffer iv der Verordnung (EU) 2015/760 genannte Ausführungspreis auf dem Nettoinventarwert, so stimmt der Verwalter eines ELTIF den Abgleich von Anträgen auf Übertragung mit den Bewertungszeitpunkten des ELTIF ab. Beruht dieser Ausführungspreis nicht auf dem Nettoinventarwert, führt der Verwalter eines ELTIF diesen Abgleich außerhalb der Bewertungszeitpunkte des ELTIF durch. ▼B (3) Sieht ein ELTIF die Möglichkeit von Rücknahmen während der Laufzeit des ELTIF gemäß Artikel 18 Absatz 2 der Verordnung (EU) 2015/760 vor, so legt er Vorschriften für die Bestimmung der Ausstiegs- oder Kaufgebühren im Zusammenhang mit dem Abgleich von Anträgen auf Übertragung fest. (4) ►C1 Im Hinblick auf die in Artikel 19 Absatz 2a Buchstabe b der Verordnung (EU) 2015/760 festgelegte Anforderung, dass der Abgleich anteilig erfolgt, wenn eine Abweichung zwischen ausscheidenden und potenziellen Anlegern besteht, wird in der Strategie für den Abgleich von Anträgen des ELTIF alles Folgende festgelegt: ◄ a) wenn es Kaufaufträge, aber keine Verkaufsaufträge gibt, oder umgekehrt, ob die Anträge annulliert oder übertragen werden; b) wenn die Ausstiegsaufträge niedriger sind als die Kaufaufträge, dass die Ausführung dieser Ausstiegsaufträge und die Auswahl der zu erfüllenden Kaufaufträge auf der Grundlage des vom Verwalter des ELTIF festgelegten Kriteriums erfolgen sowie ob und wie lange die überschüssigen Kaufaufträge übertragen werden; c) wenn die Ausstiegsaufträge höher sind als die Kaufaufträge, dass die Ausführung der Ausstiegsaufträge durch den Verwalter des ELTIF auf der Grundlage des von ihm festgelegten Kriteriums erfolgt sowie ob und wie lange die überschüssigen Ausstiegsaufträge übertragen werden. Die Vorschriften darüber, wie der Abgleich anteilig durchgeführt wird, richten sich nach dem Umfang der einzelnen Ausstiegsaufträge und tragen den verfügbaren Vermögenswerten des ELTIF und dessen Merkmalen Rechnung. Artikel 9 Informationen, die ELTIF den Anlegern beim Abgleich von Übertragungen im Sinne von Artikel 19 Absatz 2a der Verordnung (EU) 2015/760 offenlegen müssen, und Zeitpunkt dieser Offenlegung (1) Die Informationen, die ELTIF den Anlegern beim Abgleich von Übertragungen gemäß Artikel 19 Absatz 2a der Verordnung (EU) 2015/760 offenlegen müssen, umfassen alle folgenden Angaben, je nachdem, ob der Ausführungspreis auf dem Nettoinventarwert beruht oder nicht: a) die vorab festgelegten Handelstage und Abrechnungs- oder Auszahlungsfristen; b) die Fristen für die Einreichung von Kauf- oder Ausstiegsaufträgen; c) die Häufigkeit, mit der der Abgleich verfügbar ist; d) wenn der Ausführungspreis unter Verwendung von Methoden oder Instrumenten berechnet wird, die sich vom Nettoinventarwert unterscheiden, die spezifischen Kriterien, anhand deren der Ausführungspreis zu bestimmen ist, sowie die Art und Weise, in der die Anleger darüber informiert werden; ▼C1 e) etwaige Ausstiegs- oder Zeichnungsgebühren, Entgelte oder Kosten im Zusammenhang mit dem Abgleich von Anträgen auf Übertragung, die von ausscheidenden oder potenziellen Anlegern zu tragen sind; ▼B f) etwaige Kündigungsfristen für den Eingang von Kauf- oder Ausstiegsaufträgen; g) bis wann, von wem und wie neue Anleger über den Erwerb von Anteilen des ELIF informiert werden und wann und wie die ausscheidenden Anleger den entsprechenden Betrag für ihre Anteile des ELTIF erhalten; h) die Vorschriften darüber, wie und unter welchen Bedingungen der Abgleich anteilig durchgeführt wird. Sieht ein ELTIF die Möglichkeit von Rücknahmen während der Laufzeit des ELTIF gemäß Artikel 18 Absatz 2 der Verordnung (EU) 2015/760 vor, so informiert der Verwalter des ELTIF die Anleger über die Unterschiede zwischen diesen Rücknahmen und dem in Artikel 19 Absatz 2a jener Verordnung genannten Abgleich und insbesondere über die Häufigkeit, die Fristen, den Ausführungspreis und die Kündigungsfrist für den Abgleich. (2) Der Verwalter des ELTIF hält die in Absatz 1 genannten Informationen auf dem neuesten Stand. Artikel 10 Kriterien für die Einschätzung des potenziellen Käufermarkts Für die Zwecke von Artikel 21 Absatz 2 Buchstabe a der Verordnung (EU) 2015/760 schätzt der Verwalter eines ELTIF für jeden einzelnen Vermögenswert, in den der ELTIF investiert, alle folgenden Elemente ein: a) ob auf dem Markt ein oder mehrere potenzielle Käufer vorhanden sind; b) ob der Verwalter des ELTIF auf Basis einer zum Zeitpunkt der Erstellung des in Artikel 21 Absatz 1 der Verordnung (EU) 2015/760 genannten nach Vermögenswerten aufgeschlüsselten Zeitplans mit der gebührenden Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit ausgeführten Einschätzung erwartet, dass die potenziellen Käufer für den Erwerb des betreffenden Vermögenswerts auf externe Finanzierung angewiesen sein werden; c) falls keine unmittelbaren Käufer für einen Vermögenswert vorhanden sind, die Zeit, die vermutlich benötigt wird, um einen oder mehrere Käufer für diesen Vermögenswert zu finden; d) das spezifische Laufzeitprofil des Vermögenswerts; e) ob der Verwalter des ELTIF auf Basis einer zum Zeitpunkt der Erstellung des in Artikel 21 Absatz 1 der Verordnung (EU) 2015/760 genannten nach Vermögenswerten aufgeschlüsselten Zeitplans mit der gebührenden Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit ausgeführten Einschätzung erwartet, dass die folgenden Risiken eintreten: i) Risiken im Zusammenhang mit Gesetzesänderungen, die sich auf den potenziellen Käufermarkt auswirken könnten; ii) politische Risiken, die sich auf den potenziellen Käufermarkt auswirken könnten; f) ob die unter den Buchstaben a und b genannten Elemente während des Veräußerungszeitraums durch die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen an dem für den Vermögenswert relevanten Markt bzw. den für den Vermögenswert relevanten Märkten nachteilig beeinflusst werden könnten. Artikel 11 Kriterien für die Bewertung der zu veräußernden Vermögenswerte (1) Für die Zwecke von Artikel 21 Absatz 2 Buchstabe c der Verordnung (EU) 2015/760 beginnt der Verwalter eines ELTIF vor Ablauf der in Artikel 21 Absatz 1 der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Frist mit der Bewertung der zu veräußernden Vermögenswerte und schließt diese Bewertung nicht mehr als sechs Monate vor Ablauf dieser Frist ab. (2) Der Verwalter eines ELTIF kann Bewertungen gemäß Artikel 19 der Richtlinie 2011/61/EU berücksichtigen, wenn diese Bewertung nicht mehr als sechs Monate vor Ablauf der in Absatz 1 genannten Frist abgeschlossen wurde. Artikel 12 Einheitliche Definitionen sowie Berechnungsmethoden und Darstellungsweise der Kosten (1) Die in Artikel 25 Absatz 1 Buchstabe a der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Kosten für die Errichtung des ELTIF umfassen alle Verwaltungs- Regulierungs-, Verwahrungs- sowie durch professionelle Dienste und Wirtschaftsprüfung verursachten Kosten und sonstigen Kosten im Zusammenhang mit der Errichtung des ELTIF, unabhängig davon, ob diese Kosten an den Verwalter des ELTIF oder an einen Dritten gezahlt werden. (2) Die in Artikel 25 Absatz 1 Buchstabe b der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Kosten im Zusammenhang mit dem Erwerb von Vermögenswerten umfassen alle Verwaltungs- Regulierungs-, Verwahrungs- sowie durch professionelle Dienste und Wirtschaftsprüfung verursachten Kosten und sonstigen Kosten im Zusammenhang mit dem Erwerb der Vermögenswerte des ELTIF, unabhängig davon, ob diese Kosten an den Verwalter des ELTIF oder an einen Dritten gezahlt werden. (3) Die in Artikel 25 Absatz 1 Buchstabe c der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Verwaltungskosten und von der Wertentwicklung abhängigen Kosten umfassen alle Zahlungen an den Verwalter des ELTIF, einschließlich Zahlungen an alle Personen, denen die entsprechende Funktion übertragen wurde, mit Ausnahme von Gebühren im Zusammenhang mit dem Erwerb der in Absatz 2 des vorliegenden Artikels genannten Vermögenswerte. (4) Die in Artikel 25 Absatz 1 Buchstabe d der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Vertriebskosten umfassen alle Verwaltungs-, Regulierungs- sowie durch professionelle Dienste und Wirtschaftsprüfung verursachten Kosten im Zusammenhang mit dem Vertrieb. (5) Sonstige Kosten gemäß Artikel 25 Absatz 1 Buchstabe e der Verordnung (EU) 2015/760 umfassen alle folgenden Posten, sofern diese Kosten nicht unter die Absätze 1 bis 4 des vorliegenden Artikels fallen: a) Zahlungen an folgende Personen oder Stellen, einschließlich an alle Personen, auf die diese Personen oder Stellen Funktionen übertragen haben: i) Verwahrstelle; ii) Depotstelle; iii) Anlageberater; iv) Anbieter von Bewertungs-, Rechnungslegungs- und Fondsverwaltungsdienstleistungen; v) Anbieter von Immobilienverwaltungs- und ähnlichen Dienstleistungen; vi) andere Anbieter, durch die Transaktionskosten entstehen; vii) Anbieter von Primebroker-Dienstleistungen; viii) Anbieter von Sicherheitenmanagement-Dienstleistungen; ix) Anbieter von Wertpapierleihgeschäften; x) Rechts- und Fachberater; b) rückgestellte Gebühren zur spezifischen Behandlung von Gewinnen und Verlusten; c) Betriebskosten im Rahmen einer Gebührenteilungsvereinbarung mit Dritten; d) Prüfungs-, Registrierungs- und Regulierungsgebühren. Die in Unterabsatz 1 genannten Kosten umfassen nicht die in Absatz 1 genannten Kosten für die Errichtung des ELTIF, die vorlaufseitigen in Absatz 2 genannten Kosten im Zusammenhang mit dem Erwerb von Vermögenswerten, die vorlaufseitigen in Absatz 4 genannten Vertriebskosten und die in Absatz 3 genannten Verwaltungskosten und von der Wertentwicklung abhängigen Kosten. (6) Die in Absatz 5 genannten Kosten werden als Prozentsatz des Nettoinventarwerts des ELTIF über einen Zeitraum von einem Jahr ausgedrückt. (7) Das in Artikel 25 Absatz 2 der Verordnung (EU) 2015/760 genannte allgemeine Kostenverhältnis des ELTIF ist das Verhältnis der Gesamtkosten zum jährlichen Nettoinventarwert des ELTIF und wird wie folgt berechnet: a) Das allgemeine Kostenverhältnis des ELTIF wird als Prozentzahl mit zwei Dezimalstellen ausgedrückt. b) Das allgemeine Kostenverhältnis des ELTIF beruht auf den jüngsten Kostenberechnungen des Verwalters des ELTIF und wird jährlich ermittelt und aktualisiert. c) Die Kosten werden inklusive aller Steuern bewertet. Artikel 13 Inkrafttreten Diese Verordnung tritt am Tag nach ihrer Veröffentlichung im Amtsblatt der Europäischen Union in Kraft. Diese Verordnung ist in allen ihren Teilen verbindlich und gilt unmittelbar in jedem Mitgliedstaat. ANHANG I Bestimmung des in Artikel 18 Absatz 2 Unterabsatz 1 Buchstabe d der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Höchstprozentsatzes in Abhängigkeit von der Rücknahmehäufigkeit und der Kündigungsfrist des ELTIF, einschließlich etwaiger Verlängerung der Kündigungsfrist („Kündigungsfrist“) Option 1 — Basisszenario Kündigungsfrist/Rücknahmehäufigkeit Keine Kündigungsfrist 2 Wochen Kündigungsfrist 1 Monat Kündigungsfrist 3 Monate Kündigungsfrist 6 Monate Kündigungsfrist 9 Monate Kündigungsfrist 12 Monate Kündigungsfrist 12 Monate 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 6 Monate 50,0 % 52,2 % 54,5 % 66,7 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 3 Monate 25,0 % 26,1 % 27,3 % 33,3 % 50,0 % 100,0 % 100,0 % 2 Monate 16,7 % 17,4 % 18,2 % 22,2 % 33,3 % 66,7 % 100,0 % 1 Monat 8,3 % 8,7 % 9,1 % 11,1 % 16,7 % 33,3 % 100,0 % Vierzehntäglich 4,2 % 4,3 % 4,5 % 5,6 % 8,3 % 16,7 % 100,0 % Wöchentlich 1,9 % 2,0 % 2,1 % 2,6 % 3,8 % 7,7 % 100,0 % Option 2 — Aggregation auf Einmonatsbasis Kündigungsfrist/Rücknahmehäufigkeit Keine Kündigungsfrist 2 Wochen Kündigungsfrist 1 Monat Kündigungsfrist 3 Monate Kündigungsfrist 6 Monate Kündigungsfrist 9 Monate Kündigungsfrist 12 Monate Kündigungsfrist 12 Monate 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 6 Monate 50,0 % 52,2 % 54,5 % 66,7 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 3 Monate 25,0 % 26,1 % 27,3 % 33,3 % 50,0 % 100,0 % 100,0 % 2 Monate 16,7 % 17,4 % 18,2 % 22,2 % 33,3 % 66,7 % 100,0 % 1 Monat oder häufiger als 1 Monat Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von einem Monat: 8,3 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von einem Monat: 8,7 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von einem Monat: 9,1 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von einem Monat: 11,1 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von einem Monat: 16,7 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von einem Monat: 33,3 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von einem Monat: 100 % Option 3 — Aggregation auf Zweimonatsbasis Kündigungsfrist/Rücknahmehäufigkeit Keine Kündigungsfrist 2 Wochen Kündigungsfrist 1 Monat Kündigungsfrist 3 Monate Kündigungsfrist 6 Monate Kündigungsfrist 9 Monate Kündigungsfrist 12 Monate Kündigungsfrist 12 Monate 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 6 Monate 50,0 % 52,2 % 54,5 % 66,7 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 3 Monate 25,0 % 26,1 % 27,3 % 33,3 % 50,0 % 100,0 % 100,0 % 2 Monate oder häufiger als 2 Monate Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von 2 Monaten: 16,7 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von 2 Monaten: 17,4 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von 2 Monaten: 18,2 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von 2 Monaten: 22,2 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von 2 Monaten: 33,3 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von 2 Monaten: 66,7 % Auf aggregierter Basis, im Zeitraum von 2 Monaten: 100 % ANHANG II Bestimmung des in Artikel 18 Absatz 2 Unterabsatz 1 Buchstabe d der Verordnung (EU) 2015/760 genannten Höchstprozentsatzes in Abhängigkeit von der Rücknahmehäufigkeit sowie des Mindestprozentsatzes der in Artikel 9 Absatz 1 Buchstabe b jener Verordnung genannten Vermögenswerte Rücknahmehäufigkeit Mindestprozentsatz der in Artikel 9 Absatz 1 Buchstabe b genannten Vermögenswerte Höchstprozentsatz gemäß Artikel 18 Absatz 2 Unterabsatz 1 Buchstabe d 12 Monate und weniger häufig 10 % 100 % 6 Monate 15 % 67 % 3 Monate 20 % 50 % 1 Monat oder häufiger 25 % 20 % auf monatlicher aggregierter Basis ( 1 ) Delegierte Verordnung (EU) Nr. 231/2013 der Kommission vom 19. Dezember 2012 zur Ergänzung der Richtlinie 2011/61/EU des Europäischen Parlaments und des Rates im Hinblick auf Ausnahmen, die Bedingungen für die Ausübung der Tätigkeit, Verwahrstellen, Hebelfinanzierung, Transparenz und Beaufsichtigung Text von Bedeutung für den EWR (ABl. L 83 vom 22.3.2013, S. 1, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg_del/2013/231/oj).