Beschluss (EU) 2020/1472 der Kommission vom 20. März 2020 über die staatliche Beihilfe SA.39078 — 2019/C (ex 2014/N) Dänemarks zugunsten von Femern A/S (Bekannt gegeben unter Aktenzeichen C(2020) 1683) (Text von Bedeutung für den EWR)

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ments und des Rates vom 17. Juni 1999 über die Erhebung von Gebühren für die Benutzung bestimmter Verkehrswege durch schwere Nutzfahrzeuge (ABl. L 187 vom 20.7.1999, S. 42), Artikel 7 Buchstabe b. (74) Bekanntmachung der Kommission zum Begriff der staatlichen Beihilfe im Sinne des Artikels 107 Absatz 1 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union (C/2016/2946, ABl. C 262 vom 19.7.2016, S. 1). (75) https://ec.europa.eu/competition/state_aid/modernisation/grid_roads_en.pdf (76) Siehe Fußnote 72. (77) Nach Maßgabe der Verordnung Nr. 1276 vom 20. November 2015 über Aufgaben und Befugnisse von Rail Net Denmark (Bekendtgørelse om Banedanmarks opgaver og beføjelser (BEK nr. 1276 af 20/11/2015)) ist Rail Net Denmark dafür zuständig, von den Betreibern die Eisenbahngebühren für die Nutzung der dänischen Eisenbahninfrastruktur zu erheben. (78) Vejdirektoratet: „Oversigt over tilstand og udvikling“, Gutachten 597, August 2019. (79) Femern A/S — Finansiel analyse af Femern Bælt-forbindelsen inkl. danske landanlæg, Februar 2016. (80) Gemäß Baugesetz an der Ausschreibung teilnehmende Bauunternehmer. (81) https://www.fm.dk/publikationer/2019/opdateret-2025-forloeb-okt-2019 Dem Gutachten zufolge wird für die zehnjährige Staatsanleihe folgende Zinsentwicklung erwartet: -0,1 % pro Jahr im Jahr 2019, 1,6 % pro Jahr im Jahr 2025 und 4,5 % pro Jahr im Jahr 2040. Dies entspricht einem festen Nominalzinssatz von etwa 3,5 % pro Jahr. (82) Urteil des Gerichts vom 20. September 2011, Regione autonoma della Sardegna u. a./Kommission, T-394/08, T-408/08, T-453/08 und T-454/08, ECLI:EU:T:2011:493, Rn. 226, bestätigt durch das Urteil des Gerichtshofs vom 13. Juni 2013, HGA u. a./Kommission, C-630/11 P bis C-633/11 P, ECLI:EU:C:2013:387, Rn. 108-109, und Urteil des Gerichtshofs vom 5. März 2019, Eesti Pagar, C-349/17, ECLI:EU:C:2019:172, Rn. 78. (83) Beschluss der Kommission vom 1. April 2009, N 356/2008, Beihilfesache N 602/2004 — Dänemark, Förderung der umweltfreundlichen Stromerzeugung, und Beschlüsse der Kommission vom 13. Dezember 2013, Beihilfesache SA.36893, Rückstellung der griechischen Autobahnkonzessionsprojekte — Central Motorway (E65), Rn. 99 und 102, sowie Beihilfesache SA.36877, Rückstellung der griechischen Autobahnkonzessionsprojekte — Aegean Motorway, Erwägungsgrund 74. (84) Urteil des Gerichtshofs vom 12. September 2000, Pavlov u. a./Pensioenfonds Medische Specialisten, C-180/98 bis C-184/98, ECLI:EU:C:2000:428. (85) Urteil des Gerichtshofs vom 16. Juni 1987, Kommission/Italien, 118/85, ECLI:EU:C:1987:283, Rn. 7; Urteil des Gerichtshofs vom 18. Juni 1998, Kommission/Italienische Republik, C-35/96, ECLI:EU:C:1998:303, Rn. 36; Urteil des Gerichtshofs vom 12. September 2000, Pavlov u. a./Pensioenfonds Medische Specialisten, C-180/98 bis C-184/98, ECLI:EU:C:2000:428. (86) Urteil des Gerichts vom 12. Dezember 2000, Aéroports de Paris/Kommission, T-128/98, ECLI:EU:T:2000:290, Rn. 125, im Rechtsmittelverfahren bestätigt durch das Urteil des Gerichtshofs vom 24. Oktober 2002, Aéroports de Paris/Kommission, C-82/01 P, ECLI:EU:C:2002:617. (87) Siehe Fußnote 72. (88) Urteil des Gerichtshofs vom 14. Januar 2015, Eventech Ltd/Parking Adjudicator, C-518/13, ECLI:EU:C:2015:9, Rn. 40; Urteil des Gerichts vom 15. März 2018, Naviera Armas/Kommission, T-108/16, ECLI:EU:T:2018:145, Rn. 78. (89) Siehe auch Randnummer 202 der Bekanntmachung der Kommission über den Begriff der staatlichen Beihilfe. (90) Urteil des Gerichts vom 20. September 2019, Havenbedrijf Antwerpen und Maatschappij van de Brugse Zeehaven/Kommission, T-696/17, ECLI:EU:T:2019:652, Rn. 107. (91) Urteil des Gerichtshofs vom 16. Juni 1987, Kommission/Italien, 118/85, ECLI:EU:C:1987:283, Rn. 7 und 8; (92) Urteil des Gerichtshofs vom 4. Mai 1988, Bodson, 30/87, ECLI:EU:C:1988:225, Rn. 18; (93) Siehe insbesondere das Urteil des Gerichtshofs vom 19. Januar 1994, SAT/Eurocontrol, C-364/92, ECLI:EU:C:1994:7, Rn. 30 und das Urteil des Gerichtshofs vom 18. März 1997, Calì & Figli, C-343/95, ECLI:EU:C:1997:160, Rn. 22 und 23. (94) Urteil des Gerichtshofs vom 29. Oktober 1980, Van Landewyck, 209/78 bis 215/78 und 218/78, ECLI:EU:C:1980:248, Rn. 88; Urteil des Gerichtshofs vom 16. November 1995, FFSA u. a., C-244/94, ECLI:EU:C:1995:392, Rn. 21; Urteil des Gerichtshofs vom 1. Juli 2008, MOTOE, C-49/07, ECLI:EU:C:2008:376, Rn. 27 und 28. (95) Beschluss der Kommission vom 7. Dezember 2011 über die staatliche Beihilfe SA.32820 (2011/NN) — Vereinigtes Königreich — Beihilfe zugunsten von Forensic Science Services Limited (ABl. C 29 vom 2.2.2012, S. 4), Erwägungsgrund 8. Urteil des Gerichtshofs vom 19. Januar 1994, SAT/Eurocontrol, C-364/92, ECLI:EU:C:1994:7, Rn. 27; Urteil des Gerichtshofs vom 26. März 2009, Selex Sistemi Integrati/Kommission, C-113/07 P, ECLI:EU:C:2009:191, Rn. 71; Beschluss der Kommission vom 16. Oktober 2002 über die staatliche Beihilfe N 438/02 — Belgien — Subventionen zugunsten der Hafenverwaltungen (ABl. C 284 vom 21.11.2002, S. 2); Urteil des Gerichtshofs vom 18. März 1997, Calì &Figli, C-343/95, ECLI:EU:C:1997:160, Rn. 22; Entscheidung der Kommission vom 19. Juli 2006 über die staatliche Beihilfe N 140/06 — Litauen — Zuweisung von Beihilfen an Besserungsanstalten leitende staatliche Unternehmen (ABl. C 244 vom 11.10.2006, S. 12); Beschluss der Kommission vom 27. März 2014 über die staatliche Beihilfe SA.36346 — Deutschland — GRW-Regelung zur Erschließung von Grundstücken für die industrielle und gewerbliche Nutzung (ABl. C 141 vom 9.5.2014, S. 1); Urteil des Gerichtshofs vom 12. Juli 2012, Compass-Datenbank GmbH, C-138/11, ECLI:EU:C:2012:449, Rn. 40. (96) Siehe beispielsweise das Urteil des Gerichtshofs vom 19. Dezember 2012, Mitteldeutsche Flughafen AG und Flughafen Leipzig/Halle GmbH/Kommission, C-288/11 P, ECLI:EU:C:2012:821, Rn. 50, und das Urteil des Gerichtshofs vom 10. Januar 2006, Cassa di Risparmio die Firenze, C-222/04, ECLI:EU:C:2006:8, Rn. 122 und 123. (97) Artikel 6 Absatz 2 besagt Folgendes: „Die Gesellschaft wird nach dänischem Recht gegründet. Die Tätigkeit der Gesellschaft ist in Übereinstimmung mit allgemeinen Geschäftsprinzipien und in Übereinstimmung mit internationalen Verpflichtungen, einschließlich gemeinschaftsrechtlicher Verpflichtungen, auszuführen.“ (98) Urteil vom 12. Juli 2012, Compass-Datenbank GmbH/Republik Österreich C-138/11, ECLI:EU:C:2012:449, Rn. 38, mit weiteren Verweisen. (99) Urteil vom 19. Januar 1994, SAT Fluggesellschaft mbH/Eurocontrol, C-364/92, ECLI:EU:C:1994:7; Urteil vom 18. März 1997, Calì & Figli/Servizi Ecologici Porto di Genova, C-343/95, ECLI:EU:C:1997:160; Urteil vom 12. Juli 2012, Compass-Datenbank, C-138/11, ECLI:EU:C:2012:449. Urteil des Gerichts vom 20. September 2019, Havenbedrijf Antwerpen und Maatschappij van de Brugse Zeehaven/Kommission, T-696/17, ECLI:EU:T:2019:652. (100) Urteil des Gerichtshofs vom 6. November 2018, C-622/16 P bis C-624/16 P, Scuola Elementare Maria Montessori/Kommission, ECLI:EU:C:2018:873, Rn. 104; Urteil des Gerichtshofs vom 27. Juni 2017‚ Congregación de Escuelas Pías Provincia Betania, C-74/16, ECLI:EU:C:2017:496, Rn. 47 und 48. (101) Siehe Fußnote 72. (102) Siehe unter anderem das Urteil des Gerichtshofs vom 8. November 2001, Adria-Wien Pipeline GmbH und Wietersdorfer & Peggauer Zementwerke GmbH/Finanzlandesdirektion für Kärnten, C-143/99, ECLI:EU:C:2001:598, Rn. 38; Urteil des Gerichtshofs vom 15. Juli 2004, Spanien/Kommission, C-501/00, ECLI:EU:C:2004:438, Rn. 90, und darin zitierte Rechtsprechung; Urteil des Gerichtshofs vom 15. Dezember 2005, Italien/Kommission, C-66/02, ECLI:EU:C:2005:768, Rn. 77; Urteil des Gerichtshofs vom 10. Januar 2006, Ministero dell'Economia e delle Finanze/Cassa di Risparmio di Firenze, C-222/04, ECLI:EU:C:2006:8, Rn. 131, und darin zitierte Rechtsprechung. (103) Siehe zum Beispiel das Urteil des Gerichtshofs vom 15. März 1994, Banco Exterior de España, C-387/92, ECLI:EU:C:1994:100, Rn. 14; Urteil des Gerichtshofs vom 9. Oktober 2014, Ministerio de Defensa und Navantia, C-522/13, ECLI:EU:C:2014:2262. (104) Urteil des Gerichtshofs vom 1. Dezember 1998, Ecotrade Srl/Altiforni e Ferriere di Servola SpA (AFS), C-200/97, ECLI:EU:C:1998:579, Rn. 41; Urteil des Gerichtshofs vom 19. März 2013, Bouygues und Bouygues Télécom/Kommission u. a., C-399/10 P und C-401/10 P, ECLI:EU:C:2013:175, Rn. 137, 138 und 139. (105) Urteil des Gerichtshofs vom 13. September 2017, ENEA, C-329/15, ECLI:EU:C:2017:671, Rn. 23 bis 37. (106) Siehe das Urteil des Gerichtshofs vom 11. Juli 1996, Syndicat français de l'Express international (SFEI) u. a./La Poste u. a., C-39/94, ECLI:EU:C:1996:285, Rn. 60; Urteil des Gerichtshofs vom 29. April 1999, Spanien/Kommission, C-342/96, ECLI:EU:C:1999:210, Rn. 41. (107) Urteil des Gerichtshofs vom 2. Juli 1974, Italien/Kommission, C-173/73, ECLI:EU:C:1974:71, Rn. 13. (108) Urteil des Gerichtshofs vom 8. Dezember 2011, Residex Capital/Gemeente Rotterdam, C-275/10, ECLI:EU:C:2011:814, Rn. 39. (109) Dieser Prämiensatz wurde ursprünglich auf 0,15 % festgesetzt und entspricht dem nach dem ersten Modell für die Berechnung der Finanzierungslücke ermittelten Prämiensatz. Nach dem alternativen Modell für die Berechnung der Finanzierungslücke beträgt der Prämiensatz 2 %. (110) Urteil des Gerichts vom 22. Januar 2013, Salzgitter/Kommission, T-308/00, ECLI:EU:T:2004:199, Rn. 79, und darin zitierte Rechtsprechung. (111) Urteil des Gerichts vom 13. Dezember 2017, Griechenland/Kommission, T-314/15, ECLI:EU:T:2017:903, Rn. 78 und 79. (112) Urteil des Gerichtshofs vom 4. Juni 2015, Kommission/MOL, C-15/14 P, ECLI:EU:C:2015:362, Rn. 60 ff.; Schlussanträge des Generalanwalts Mengozzi vom 27. Juni 2013, Deutsche Lufthansa, C-284/12, ECLI:EU:C:2013:442, Rn. 52. (113) Urteil des Gerichtshofs vom 8. September 2011, Kommission/Niederlande, C-279/08 P, ECLI:EU:C:2011:551, Rn. 62; Urteil des Gerichtshofs vom 8. November 2001, Adria-Wien-Pipeline, C-143/99, ECLI:EU:C:2001:598. (114) Urteil des Gerichtshofs vom 8. September 2011, Paint Graphos u. a., C-78/08 bis C-80/08, ECLI:EU:C:2011:550, Rn. 49 ff.; Urteil des Gerichtshofs vom 29. April 2004, GIL Insurance, C-308/01, ECLI:EU: C:2004:252. (115) Urteil des Gerichtshofs vom 15. November 2011, Kommission und Spanien/Government of Gibraltar und Vereinigtes Königreich, C-106/09 P und C-107/09 P, ECLI:EU:C:2011:732, Rn. 146; Urteil des Gerichtshofs vom 29. April 2004, Niederlande/Kommission, C-159/01, ECLI:EU:C:2004:246, Rn. 43; Urteil des Gerichtshofs vom 6. September 2006, Portugal/Kommission, C-88/03, ECLI:EU:C:2006:511. (116) Urteil des Gerichtshofs vom 19. September 2018 Kommission/Frankreich und IFP Energies nouvelles, C-438/16, ECLI:EU:C: 2018:737, Rn. 117 und 118. (117) Ebd. (118) Siehe auch Urteil des Gerichts vom 13. Dezember 2018, Scandlines Danmark ApS und Scandlines Deutschland GmbH/Kommission, T-630/15, ECLI:EU:T:2018:942, Rn. 278 bis 282. (119) Urteil des Gerichtshofs vom 14. Januar 2015, Eventech Ltd/Parking Adjudicator, C-518/13, ECLI:EU:C:2015:9, Rn. 66; Urteil des Gerichtshofs vom 8. Mai 2013, Libert u. a., C-197/11 und C-203/11, ECLI:EU:C:2013:288, Rn. 77; Urteil des Gerichts vom 4. April 2001, Friulia Venezia Giulia, T-288/97, ECLI:EU:T:2001:115, Rn. 41. (120) Urteil des Gerichts vom 13. Dezember 2018, Stena Line Scandinavia AB u. a./Kommission, T-631/15, ECLI:EU:T:2018:944, Rn. 227, und Urteil des Gerichts vom 13. Dezember 2018, Scandlines Danmark ApS und Scandlines Deutschland GmbH/Kommission, T-630/15, ECLI:EU:T:2018:942, Rn. 256. (121) Beschluss der Kommission vom 15.10.2014 — Staatliche Beihilfen SA.36558 (2014/NN) und SA.38371 (2014/NN) — Dänemark — Staatliche Beihilfe SA.36662 (2014/NN) — Schweden — Beihilfe zugunsten von Øresundsbro Konsortiet (ABl. C 418 vom 21.11.2014, S. 8). (122) Urteil des Gerichts vom 25. Januar 2018, BSCA/Kommission, T-818/14, ECLI:EU:T:2018:33, Rn. 72, und darin zitierte Rechtsprechung. (123) Zum Beispiel die Verordnung (EU) Nr. 651/2014 der Kommission vom 17. Juni 2014 zur Feststellung der Vereinbarkeit bestimmter Gruppen von Beihilfen mit dem Binnenmarkt in Anwendung der Artikel 107 und 108 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union (ABl. L 187 vom 26.6.2014, S. 1), Artikel 2 Absatz 28. (124) Danmarks Nationalbank — Aftale mellem Finansministeriet og Danmarks Nationalbank om arbejdsfordelingen på statsgældsområdet. (125) In den Vorbemerkungen zum Baugesetz wird Folgendes ausgeführt: „In Übereinstimmung mit Absatz 4 übernimmt der Staat, ohne dass eine spezifische Anmeldung im Einzelfall erfolgt, die Garantie für die finanziellen Verpflichtungen von Femern A/S und A/S Femern Landanlæg, die nicht unter die Garantie nach Absatz 2 fallen. Gemäß dieser Bestimmung ist die staatliche Garantie auf Verpflichtungen beschränkt, die die beiden genannten Unternehmen im Zuge der Durchführung des Bauvorhabens übernommen haben, gilt aber auch in Fällen, in denen die Unternehmen vor der Inbetriebnahme der Bauwerke im Zusammenhang mit der Durchführung des Bauvorhabens Verpflichtungen übernommen haben, die Verpflichtungen der Unternehmen jedoch erst nach dem Zeitpunkt der Inbetriebnahme erlöschen. Die Bestimmung bedeutet, dass zum Beispiel Schlichtungsfälle, die im Zusammenhang mit dem Bauvorhaben und vor Inbetriebnahme der festen Querung durchgeführte Arbeiten betreffen, von der Haftung des Staates gedeckt sind, auch wenn die Schlichtungsfälle erst nach der Inbetriebnahme abgeschlossen oder eingeleitet werden. Hingegen sind Verpflichtungen beispielsweise für die Reparatur, den Betrieb und die Instandhaltung der festen Querung und alle neuen Arbeiten, die nach der Inbetriebnahme ausgeführt werden, von der Haftung des Staates gemäß Absatz 4 ausgenommen. Ebenso sind finanzielle Verpflichtungen von der Haftung des Staates ausgenommen, die die Gesellschaften im Zuge der Bauphase eingegangen sind, die aber nicht mit dem eigentlichen Bau des Bauvorhabens zusammenhängen.“ (126) Diese Garantie gilt nur für die Baukosten des Vorhabens. Verpflichtungen, die mit Reparatur, Betrieb und Instandhaltung der festen Querung oder mit allen neuen, nach Inbetriebnahme der Querung ausgeführten Arbeiten zusammenhängen, sind grundsätzlich ausgeschlossen. (127) ABl. C 188 vom 20.6.2014, S. 4. (128) Nummer 12 der IPCEI-Mitteilung. (129) Nummer 14 der IPCEI-Mitteilung. (130) Nummer 24 der IPCEI-Mitteilung. (131) Nummer 15 der IPCEI-Mitteilung. (132) Nummer 23 der IPCEI-Mitteilung. (133) https://ec.europa.eu/transport/sites/transport/files/work_plan_wpiii.pdf (auf Englisch), S. 35. (134) Nummer 16 der IPCEI-Mitteilung. (135) Der Korridor Skandinavien-Mittelmeer ist eine wichtige Nord-Süd-Achse für die europäische Wirtschaft. Der Korridor erstreckt sich von Finnland und Schweden im Norden bis zur Insel Malta im Süden und umfasst Dänemark, Nord-, Mittel- und Süddeutschland, die industriellen Ballungsräume in Norditalien sowie die Häfen in Süditalien. Die wichtigsten Vorhaben entlang des Korridors sind die Feste Fehmarnbeltquerung und der Brenner Basistunnel einschließlich ihrer Zufahrtswege, siehe https://ec.europa.eu/transport/themes/infrastructure/scandinavian-mediterranean_en (auf Englisch). (136) Verordnung (EU) Nr. 1315/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 11. Dezember 2013 über Leitlinien der Union für den Aufbau eines transeuropäischen Verkehrsnetzes und zur Aufhebung des Beschlusses Nr. 661/2010/EU (ABl. L 348 vom 20.12.2013, S. 1). (137) Eine im Auftrag des dänischen Verkehrsministeriums von Incentive erstellte Studie vom 5. Januar 2015, in überarbeiteter und aktualisierter Fassung vom 27. März 2015. (138) Nummer 17 der IPCEI-Mitteilung. (139) In Erwägungsgrund 144 des Einleitungsbeschlusses wurde irrtümlicherweise angegeben, die Sensitivitätsanalysen seien im Rahmen der aktualisierten Studie durchgeführt worden. (140) Diese Kosten sind im vorliegenden Fall nicht einschlägig. (141) Nummer 24 der IPCEI-Mitteilung. (142) Das Gericht hat die diesbezügliche Analyse der Kommission ebenfalls bestätigt; siehe das Urteil des Gerichts vom 13. Dezember 2018, Scandlines/Kommission, T-630/15, ECLI:EU:T:2018:942, Rn. 144 bis 181. (143) Siehe beispielsweise das Urteil des Gerichtshofs vom 19. September 2000, Deutschland/Kommission, C-156/98, ECLI:EU:C:2000:467, Rn. 30, und die darin zitierte Rechtsprechung, sowie das Urteil des Gerichtshofs vom 24. November 2011, Italien/Kommission, C-458/09 P, ECLI:EU:C:2011:769, Rn. 63. (144) Urteil des Gerichtshofs vom 24. November 2011, Italien/Kommission, C-458/09 P, ECLI:EU:C:2011:769, Rn. 64. (145) Urteil des Gerichts vom 13. Dezember 2018, Scandlines Danmark ApS und Scandlines Deutschland GmbH/Kommission, T-630/15 R, ECLI:EU:T:2018:942, Rn. 192. (146) Gutachten mit dem Titel „Economic Evaluation of an improved Ferry System across the Fehmarn Belt“, erstellt von der PLANCO Consulting GmbH im Auftrag der Verkehrsministerien Dänemarks und Deutschlands, Mai 2000. (147) Die Ergebnisse des Markterkundungsverfahrens wurden in dem Bericht mit dem Titel: „Fehmarnbelt, An infrastructure Investment, Finance and Organisation“ (Fehmarnbelt, eine Infrastrukturinvestition, Finanzen und Organisation) im Juni 2002 veröffentlicht. (148) Zu den Teilnehmern zählten einerseits Konsortien aus Bauunternehmen, Wirtschaftsbeteiligten und Banken sowie andererseits einzelne Unternehmen, vorwiegend Banken, Maschinenbauunternehmen und Versicherungsgesellschaften. (149) The Danish State Guarantee Model Working Principles and Experience with Largescale Infrastructure Projects (Modell staatlicher Garantien in Dänemark — Arbeitsgrundsätze und Erfahrung mit großen Infrastrukturvorhaben), September 2014, und der interne Zinsfuß der Festen Querung sowie die Intensität staatlicher Subventionen. (150) Nummer 28 der IPCEI-Mitteilung. (151) Verordnung (EU) Nr. 651/2014 der Kommission vom 17. Juni 2014 zur Feststellung der Vereinbarkeit bestimmter Gruppen von Beihilfen mit dem Binnenmarkt in Anwendung der Artikel 107 und 108 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union (ABl. L 187 vom 26.6.2014, S. 1). (152) Delegierte Verordnung (EU) Nr. 480/2014 der Kommission vom 3. März 2014 zur Ergänzung der Verordnung (EU) Nr. 1303/2013 des Europäischen Parlaments und des Rates mit gemeinsamen Bestimmungen über den Europäischen Fonds für regionale Entwicklung, den Europäischen Sozialfonds, den Kohäsionsfonds, den Europäischen Landwirtschaftsfonds für die Entwicklung des ländlichen Raums und den Europäischen Meeres- und Fischereifonds sowie mit allgemeinen Bestimmungen über den Europäischen Fonds für regionale Entwicklung, den Europäischen Sozialfonds, den Kohäsionsfonds und den Europäischen Meeres- und Fischereifonds (ABl. L 138 vom 13.5.2014, S. 5). (153) Aswath Damodaran-Datenarchiv: „Ratings, Spreads and Interest Coverage Ratios“ (Ratings, Spreads und Zinsdeckungsgrade), 1/2019. (154) Pablo Fernandez et al., 2019: „Market Risk Premium and Risk-Free Rate used for 69 countries in 2019: a survey“ (Risikoprämie und risikoloser Zinssatz für 69 Länder, 2019: eine Umfrage). Zwischen Februar und März 2019 befragten die Forscher Hochschullehrern im Bereich der Finanz- und Wirtschaftswissenschaft sowie Analysten und Führungskräften in Unternehmen. Auf der Grundlage von 1836 Antworten stellen sie deskriptive Statistiken zu risikolosen Zinssätzen und Risikoprämien für 69 Länder zur Verfügung. (155) Aswath Damodaran-Datenarchiv: „Risk Premiums for Other Markets“ (Risikoprämiensätze für andere Märkte), 1/2019. (156) Aswath Damodaran-Datenarchiv: „Levered and Unlevered Betas by Industry“ (Levered und Unlevered Beta nach Branche), Januar 2019. (157) https://www.fm.dk/publikationer/2019/opdateret-2025-forloeb-okt-2019 (158) Die Renditen aktueller und früherer Verkäufe von Staatsanleihen sind bei der dänischen Nationalbank (Danmarks Nationalbank) abrufbar. (159) Pablo Fernandez et al., 2019: „Market Risk Premium and Risk-Free Rate used for 69 countries in 2019: a survey“ (Risikoprämie und risikoloser Zinssatz für 69 Länder, 2019: eine Umfrage). Zwischen Februar und März 2019 befragten die Forscher Hochschullehrern im Bereich der Finanz- und Wirtschaftswissenschaft sowie Analysten und Führungskräften in Unternehmen. Auf der Grundlage von 1836 Antworten stellen sie deskriptive Statistiken zu risikolosen Zinssätzen und Risikoprämien für 69 Länder zur Verfügung. (160) In Anwendung der vorstehenden Formeln entsprechen die Eigenkapitalkosten 1,5 % + 0,89 * 6 % + 2 % = 8,84 % und die Fremdkapitalkosten 1,5 % + 1,5 % = 3 %. Die Gewichtung beider Komponenten ergibt WACC = 50 % * 8,84 % + 50 % * 3 % * (1-22 %) = 5,59 %. (161) Wird wie vorgeschlagen ein zeitlich variabler risikoloser Zinssatz (mit einem Durchschnitt von 3,5 %) als Annahme zugrunde gelegt, ergeben sich WACC zwischen 4 % und 8,3 %. (162) Nach Ziffer 4.1 der Mitteilung über Garantien sind die entsprechenden jährlichen Bar-Subventionsäquivalente mithilfe des Referenzsatzes auf ihren Gegenwartswert abzuzinsen. Nach Maßgabe der Mitteilung der Kommission über die Änderung der Methode zur Festsetzung der Referenz- und Abzinsungssätze (ABl. C 14 vom 19.1.2008, S. 6) werden die Referenz- und Abzinsungssätze anstelle des Marktzinses verwendet. In der Mitteilung wird der IBOR für ein Jahr als Berechnungsgrundlage verwendet und klargestellt, dass die Marge vom Rating des Unternehmens und den Sicherheiten, aber auch von der Bonitätsgeschichte abhängt. Gleichzeitig sieht die Mitteilung vor, dass die Kommission in Fällen, in denen dies sinnvoll erscheint, kürzere oder längere Laufzeiten verwenden kann. Angesichts des langfristigen Charakters des Vorhabens und der Tatsache, dass die jährlichen Bar-Subventionsäquivalente auf der Differenz zwischen den WACC und dem risikolosen Zinssatz beruhen, hält es die Kommission für vertretbar, auch in diesem Fall die WACC als Abzinsungssatz zu verwenden. (163) Urteil des Gerichtshofs vom 9. November 1983, Michelin/Kommission, C-322/81, ECLI:EU:C:1983:313, Rn. 57; Urteil des Gerichtshofs vom 17. Februar 2011, Konkurrensverket/TeliaSonera Sverige, C-52/09, ECLI:EU:C:2011:83, Rn. 24. (164) Richtlinie 1999/62/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 17. Juni 1999 über die Erhebung von Gebühren für die Benutzung bestimmter Verkehrswege durch schwere Nutzfahrzeuge (ABl. L 187 vom 20.7.1999, S. 42). (165) Richtlinie 2012/34/EU. (166) Urteil des Gerichts vom 12. Juli 2018, Republik Österreich/Kommission, T-356/15, ECLI:EU:T:2018:439, Rn. 516, und das darin zitierte Castelnou-Urteil: Urteil des Gerichts vom 3. Dezember 2014, Castelnou Energía/Kommission, T-57/11, ECLI:EU:T:2014:1021, Rn. 189 bis 191. (167) Auch für die Inanspruchnahme der bestehenden Garantien gelten vergleichbare Mindestvoraussetzungen. (168) EWG-Rat: Verordnung Nr. 1 zur Regelung der Sprachenfrage für die Europäische Wirtschaftsgemeinschaft (ABl. 17 vom 6.10.1958, S. 385).