Beschluss (EU) 2023/1229 der Kommission vom 7. Juni 2022 über die staatlichen Beihilfen SA.58101 (2020/C ex 2020/N) und SA.62043 (2021/C ex 2021/N), die Portugal zur Rettung und Umstrukturierung der SATA-Gruppe gewähren will (Bekannt gegeben unter Aktenzeichen C(2022) 3816) (Nur der englische Text ist verbindlich) (Text von Bedeutung für den EWR)

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die seit dem Ausbruch der COVID-19-Pandemie entgangenen Einnahmen betrifft, so ergibt der Vergleich selbst unter der konservativen Annahme, dass die Einnahmen von SATA mit einer Wachstumsrate von 5 % gestiegen wären, was niedriger ist als die Wachstumsrate von 7,8 % für SATA Air Açores und 5,1 % für Azores Airlines im Zeitraum zwischen 2015 und 2019, Einnahmenverluste in Höhe von 35,3 Mio. EUR für SATA Air Açores bzw. 180,3 Mio. EUR für Azores Airlines. Trotz der Maßnahmen, die zur Senkung der nicht fixen oder quasi-fixen Kosten ergriffen wurden, können die Auswirkungen auf das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, EBITDA) von SATA auf ca. 80 Mio. EUR geschätzt werden, mit einem Nettoeinkommensverlust von 54,5 Mio. EUR im Zeitraum März 2020 bis Februar 2022 im Vergleich zum Zeitraum März 2018 bis Februar 2020. (37) Am 30. April 2021 genehmigte die Kommission SATA Air Açores und Azores Airlines nach Artikel 107 Absatz 2 Buchstabe b AEUV eine Entschädigung in Höhe von 12 Mio. EUR für unmittelbare Einbußen aufgrund der Reisebeschränkungen, die die ARA, Portugal und die Behörden anderer Zielländer zwischen dem 19. März 2020 und dem 30. Juni 2020 zur Eindämmung der Ausbreitung der COVID-19-Pandemie verhängt hatten (40). Der durch die COVID-19-Pandemie verursachte drastische Nachfragerückgang hat jedoch auch nach Juni 2020 angehalten, und die Auswirkungen auf die Einnahmen und Verluste von SATA waren bislang fünf- bis sechsmal höher als die durch die Beihilfe zur Entschädigung für Einbußen gedeckten Verluste. 2.3. Beschreibung des Umstrukturierungsplans und der Umstrukturierungsmaßnahmen 2.3.1. Die Umstrukturierung der Geschäftstätigkeit (38) Mit der Umstrukturierungsbeihilfe wird die Umsetzung eines Umstrukturierungsplans unterstützt, der bereits seit Ende 2020 umgesetzt wird (41) und Ende 2025 ausläuft. Der Umstrukturierungsplan sieht eine Wiederbelebung der Geschäftstätigkeit von SATA auf der Grundlage einer Umstrukturierung der Unternehmensführung von SATA als Gruppe und einer Konzentration auf den Luftverkehr vor, um die wesentliche Anbindung der Region zu gewährleisten, was eine Verringerung nicht wesentlicher Strecken und die Einführung von Effizienzmaßnahmen im Luftverkehrsbetrieb mit sich bringt. (39) In den folgenden Abschnitten werden die Umstrukturierungsmaßnahmen einzeln beschrieben, da jede von ihnen nach Ansicht Portugals ein eigenständiges Element der Gesamtstrategie zur Wiederherstellung der langfristigen Rentabilität des begünstigten Unternehmens am Ende des Plans darstellt. Darüber hinaus enthält die Beschreibung einen Abschnitt, in dem die vorgeschlagenen Maßnahmen zur Begrenzung der durch die Umstrukturierungsbeihilfe verursachten Wettbewerbsverfälschungen dargelegt werden, sowie einen Abschnitt über die Erforderlichkeit des Eingreifens des Staates, wie von Portugal vorgetragen. 2.3.1.1. Neuordnung der Unternehmensstruktur (40) Portugal beabsichtigt, die Unternehmensstruktur von SATA zu vereinfachen, um das Unternehmen in Zukunft für potenzielle private Investoren attraktiver zu machen. Aus dieser Umstrukturierung, mit der Ende 2021 begonnen wurde, wird eine neue, durch die Region gegründete Holdinggesellschaft (im Folgenden „SATA SGPS“) hervorgehen, die die Holdinggesellschaft der SATA-Gruppe werden soll. Folglich werden SATA Air Açores und seine derzeitigen Tochtergesellschaften, nämlich Azores Airlines und SGA, sowie das neue Unternehmen, das aus der Ausgliederung der Bodenabfertigungsdienste hervorgeht, zu Tochtergesellschaften, die über die neu gegründete SATA SGPS vollständig im Eigentum der Region stehen (42). (41) Die Umstrukturierung des Unternehmens umfasst folgende Schritte: i) Gründung der neuen SATA SGPS durch die Region, ii) Übertragung von SATA und seinen Tochtergesellschaften auf die SATA SGPS, iii) Veräußerung von […]. (42) Die Umstrukturierung des Unternehmens wäre notwendig, um die Struktur der SATA-Gruppe zur Vorbereitung auf die im Plan vorgesehene Veräußerung von Vermögenswerten (Erwägungsgründe 62 und 63) und zur klaren Abtrennung der verschiedenen Aufgaben der einzelnen Tochtergesellschaften zu straffen und zu optimieren. 2.3.1.2 Effizienzsteigerung und Kostensenkung (43) Der Umstrukturierungsplan basiert auf der Prämisse, dass SATA in Bezug auf das Verkehrsaufkommen wie auch die Einnahmen (43) bis 2023 wieder eine Marktstellung auf dem Niveau von vor der COVID-19-Krise erreicht (Westeuropa, regional und international) und dass die Azoren ein zunehmend attraktives Reiseziel sind, mit einer verstärkten Nachfrage der portugiesischen Diaspora in Nordamerika. Die portugiesischen Behörden betonen jedoch auch, dass die Kapazitäten von SATA auf wesentliche Tätigkeiten konzentriert würden, insbesondere auf die PSO und die DAWI, bei denen SATA angesichts der Art des Dienstes und des Verkehrs weniger Flexibilität habe, während die übrigen nicht wesentlichen Strecken auf das zur Verbesserung der Auslastung und zur Optimierung des Streckennetzes unerlässliche Minimum reduziert würden. Nach den jüngsten von Portugal vorgelegten Informationen liegt die Leistung von SATA jedoch bereits über den Prognosen im Geschäftsplan, und die Leistung der SATA-Fluggesellschaften liegt in Bezug auf die beförderten Passagiere weit über den europäischen und globalen Zahlen. Während die internationale Passagiernachfrage, wie von der IATA gemessen, im Jahr 2021 75,5 % unter dem Niveau von 2019 lag, lag sie in Bezug auf SATA Azores Airlines nur 31 % (bzw. 25 %, wenn der Verkehr von Air Açores zwischen den Inseln berücksichtigt wird) unter dem Niveau von 2019, während das Passagieraufkommen in der zweiten Jahreshälfte 2021 nur 10 % niedriger war als im gleichen Zeitraum 2019. Darüber hinaus weist Portugal darauf hin, dass die Leistung von SATA in Bezug auf die beförderten Passagiere im vergangenen Jahr weit über den europäischen und globalen Zahlen liege, nämlich bei nur -25 % der Passagiere im Vergleich zu 2019 (beide Fluggesellschaften zusammen), was deutlich besser sei als die Schätzung der Internationalen Zivilluftfahrt-Organisation (International Civil Aviation Organisation, ICAO) für Europa (-56 %) oder für die Welt (-49 %). (44) Wie von Portugal erläutert, beruht der Umstrukturierungsplan auf zwei Hauptstrategien: i) Verbesserung der Betriebsabläufe und Zeitpläne und ii) Senkung der Betriebskosten. (45) Die Verbesserung der Flottenkapazität und -nutzung beruht auf der schrittweisen Ausmusterung älterer Flugzeuge, die das Ende ihrer Lebensdauer erreicht haben, sowie auf der Verringerung der Zahl der Flugzeuge von 15 auf 13 und, nach Abschluss des Umstrukturierungsplans und der Veräußerung von Azores Airlines, auf nur noch sechs Flugzeuge. Bis 2025 würde Azores Airlines neben einem zusätzlichen Flugzeug im Rahmen einer Vereinbarung auf der Grundlage von Flugstunden („Power by the Hour“-Vereinbarung) (44) sieben Flugzeuge (vom Typ A320 und A320neo/A321neo) betreiben, die 17 Ziele anfliegen, während SATA Air Açores sechs Flugzeuge (vom Typ Q400 und Q200) betreiben würde, die neun Ziele anfliegen. Die Blockstunden pro Flugzeug und Tag würden von […] im Jahr 2019 und derzeit […] bis 2025 auf […] steigen, sodass die geringere Kapazität an Flugzeugen und Sitzplätzen intensiver genutzt würde. Azores Airlines würde die Kapazität bis 2025 um […] % erhöhen, wodurch die Anbindung innerhalb des Streckennetzes der Region als Reaktion auf den stetigen Anstieg der Nachfrage verbessert würde. (46) Was die Senkung der Betriebskosten betrifft, so stützt sich der Plan auf vier Säulen: i) Umstrukturierung der Flotte durch den Einsatz neuer Flugzeuge, die einen geringeren Instandhaltungsbedarf haben und einen geringeren Treibstoffverbrauch aufweisen, wodurch die Kosten gesenkt werden, ii) Steigerung der Betriebseffizienz durch Initiativen in den Bereichen Treibstoff, Catering, Besatzung und Vertrieb, iii) Neuaushandlung der Hauptverträge mit Lieferanten mit Blick auf bessere Bedingungen, iv) Produktivitätsmaßnahmen zur Anpassung der Belegschaft an den aktuellen Bedarf von SATA. Die Umstrukturierungsmaßnahmen würden in Kombination eine Senkung der derzeitigen Kosten von Azores Airlines pro verfügbarem Sitzplatz pro Kilometer bis 2025 um rund 36 % (von […] Euro-Cent auf […] Euro-Cent) bewirken. Die aus solchen Effizienzmaßnahmen und Kosteneinsparungen resultierenden Kostensenkungen werden bis 2025 auf insgesamt rund […] Mio. EUR geschätzt (Erwägungsgrund 49). 2.3.1.3. Umstrukturierungskosten und Finanzierungsquellen (47) In seiner Stellungnahme vom 2. Dezember 2021 schätzte Portugal die Umstrukturierungskosten auf […] Mio. EUR; diese Schätzung wurde am 6. April 2022 auf […] Mio. EUR korrigiert (45). Darin enthalten sind […] Mio. EUR für […] und verschiedene andere Betriebskosten, die voraussichtlich nicht durch normale Betriebseinnahmen, staatliche Beihilfen oder Eigenbeiträge in Höhe von […] Mio. EUR gedeckt werden können. Insbesondere musste Portugal zufolge der Gesamtbetrag der Umstrukturierungskosten im Vergleich zu den ursprünglichen Schätzungen erhöht werden, und zwar wegen i) der unerwarteten Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf das erste Halbjahr 2021 (mit anschließender Überarbeitung der Finanzprognosen), ii) der Einbeziehung der Beträge für die Abschreibung der „Altschulden“ in die Umstrukturierungskosten und iii) der Anpassungen aufgrund der Ausweitung der Verwendung von Gutscheinen, der Aktualisierung des Selbstbehalts, der Rückstellungen und Pensionen sowie der Anpassungen des Betriebskapitals infolge von Lieferantenkreditvereinbarungen (46). (48) In Anbetracht der Form und der Höhe der Umstrukturierungsmaßnahmen, die im Umstrukturierungsplan vorgesehen sind, um die Rentabilität des begünstigten Unternehmens wiederherzustellen, und die es SATA u. a. ermöglichen, bis zum […] ein Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA (47) von mindestens […] x zu erreichen, wurde der Gesamtbetrag der Umstrukturierungsbeihilfe zudem von Portugal am 2. Dezember 2021 von ursprünglich 330,09 Mio. EUR auf 453,25 Mio. EUR erhöht. Die Umstrukturierungsbeihilfe wurde insbesondere angepasst wegen i) des Liquiditätsbedarfs von SATA bis zur Genehmigung des Umstrukturierungsplans und der daraus resultierenden Verlängerungen der mit der Liquiditätshilfe verbundenen Darlehen und ii) der Haushaltszwänge der ARA, welche die Änderungen der im Umstrukturierungsplan vorgesehenen staatlichen Beihilfeinstrumente bestimmten (48). Somit besteht die Umstrukturierungsbeihilfe derzeit aus folgenden Maßnahmen (zusammen „Maßnahmen“ oder „Umstrukturierungsbeihilfe“): a) schrittweise Kapitalzuführung in Höhe von 144,5 Mio. EUR, gewährt in zwei Tranchen: i) 82,5 Mio. EUR, die der Umwandlung eines Direktdarlehens der alleinigen Anteilseignerin von SATA (ARA) (49) von bis zu 82,5 Mio. EUR in Kapital entsprechen, sobald die Umstrukturierungsbeihilfe genehmigt ist, und ii) 62 Mio. EUR im Jahr 2022; b) Schuldenübernahme durch die ARA und anschließende Umwandlung dieser Schulden in Kapital für einen Gesamtbetrag von 173,75 Mio. EUR, wovon […] Mio. EUR auf […] und […] Mio. EUR auf […] entfallen; c) staatliche Garantie der ARA für Darlehen von Banken und/oder anderen Finanzunternehmen in Höhe von 135 Mio. EUR. Die Darlehensbedingungen umfassen u. a. […]. (49) Nach Angaben Portugals würde SATA mit Kosteneinsparungen aufgrund von Effizienz- und Kostensenkungsmaßnahmen, die bis 2025 auf rund […] Mio. EUR geschätzt werden (50), wie folgt zum Umstrukturierungsplan beitragen: a) Steigerung der Betriebseffizienz um […] Mio. EUR, bestehend aus Einsparungen beim Treibstoffverbrauch (rund […] Mio. EUR), bei den Vertriebskosten (rund […] Mio. EUR) und […] ([…] Mio. EUR) (51), b) Senkung der Betriebskosten ([…] Mio. EUR) durch folgende Maßnahmen: (1) Umstrukturierung der Flotte im Jahr 2021 ([…]) — […] Mio. EUR; (2) Lieferantenverhandlungen — […] Mio. EUR, einschließlich: i) optimierte Einsparungen bei der Beschaffung, z. B. durch Senkung der Unterbringungskosten und Neuverhandlung von Abfertigungsverträgen ([…] Mio. EUR), ii) Senkung der Instandhaltungskosten […], ([…] Mio. EUR), iii) Neuverhandlung von Leasingverträgen durch „Power-by-the-hour“-Vereinbarungen für Triebwerke und niedrigere Gebühren ([…] Mio. EUR), iv) sonstige Verhandlungen mit Lieferanten ([…] Mio. EUR, davon […] Mio. EUR [...]) und v) Verhandlungen über Passagieransprüche ([…] Mio. EUR), (3) Umstrukturierung der Belegschaft — rund […] Mio. EUR, einschließlich: — wirtschaftliche Maßnahmen wie Gehaltskürzungen von rund […] % in den Jahren 2021 und 2022 ([…] Mio. EUR), Neuverhandlung von Tarifverträgen mit den Gewerkschaften zur Verbesserung der Produktivität der Besatzung ([…] Mio. EUR) sowie — Maßnahmen zum Personalabbau ([…] Mio. EUR), bestehend aus […] (52) und […] (53) und (4) sonstige Kostensenkungsmaßnahmen (insgesamt […] Mio. EUR), einschließlich […] ([…] Mio. EUR). (50) Darüber hinaus würde der Umstrukturierungsplan durch die folgenden von SATA bereitgestellten Eigenmittel unterstützt (siehe Stellungnahme Portugals vom 2. Dezember 2021): (1) Amortisierung von […], die bereits mit eigenen Einnahmen aus der Geschäftstätigkeit von SATA durchgeführt wurde ([…] Mio. EUR), (2) bereits erwirtschaftete Einnahmen aus der Geschäftstätigkeit von Azores Airlines ([…] Mio. EUR), (3) Einsparungen bei den „[…]“ mit Bankinstituten, einschließlich Neuverhandlungen von Schulden (Verringerung der Zinssätze und Verlängerung der Darlehenslaufzeit) und Kostensenkungsmaßnahmen ([…] Mio. EUR), wie folgt: […] (54), und (4) Bereitstellung neuer, von der Region nicht garantierter Kapitalmittel ab 2022 […] (55) oder […] (56). (51) Schließlich plant Portugal zusätzlich zu den oben genannten Maßnahmen die Veräußerung einer Kontrollbeteiligung an Azores Airlines sowie die Ausgliederung und die Veräußerung des gesamten Bodenabfertigungsgeschäfts als Beitrag zur Umstrukturierung. Die Veräußerung dieser Vermögenswerte soll bis Ende 2025 (57) erfolgen und beinhaltet in Bezug auf Azores Airlines die Verpflichtung der Region, die Managementkontrolle durch eine Beteiligung von 51 % an neue Investoren zu übergeben. Einschließlich der erwarteten Erlöse aus der Privatisierung von Azores Airlines (rund […] Mio. EUR) und der Privatisierung des neuen Bodenabfertigungsgeschäfts (rund […] Mio. EUR) würde sich der geschätzte Eigenbeitrag von SATA zu den Umstrukturierungskosten nach Angaben Portugals daher auf […] Mio. EUR belaufen, was rund […] % der Umstrukturierungskosten ([…] Mio. EUR) entspricht. 2.3.1.4. Finanzprognosen im Umstrukturierungsplan: Basisszenario und pessimistisches Szenario (52) Portugal hat das Basisszenario des Umstrukturierungsplans am 15. Juli 2021 und am 2. Dezember 2021 aktualisiert. In seiner Stellungnahme vom 15. Juli 2021 hatte Portugal seine Prognosen überarbeitet und angepasst, um dem geringeren Betriebsniveau von Azores Airlines im ersten Quartal 2021 Rechnung zu tragen, das auf die schwerwiegenden Auswirkungen der COVID-19-Pandemie zurückzuführen war. Die letzten aktualisierten Zahlen im Bericht über die ersten drei Quartale des Jahres 2021 (58) spiegeln jedoch verbesserte Ergebnisse wider, die über den konservativen Erwartungen in der Stellungnahme vom 15. Juli 2021 liegen. Ungeachtet dieser Anpassungen rechnet Portugal auch in der letzten Überarbeitung der Geschäftsplanprognosen mit einem positiven EBIT von SATA […]. (53) Nach dem Umstrukturierungszeitraum im Jahr 2025 […]. (54) Der neue Geschäftsbereich Bodenabfertigung wird voraussichtlich […] erreichen und bis Ende 2025 veräußert werden. In jedem Fall werden die Einnahmen und Kosten von SATA Air Açores am Ende des Umstrukturierungszeitraums voraussichtlich […] betragen, während SGA voraussichtlich […] (von […] Mio. EUR im Jahr 2020 auf […] Mio. EUR im Jahr 2025). (55) Für das Basisszenario berechnete Portugal auch die Finanzkennzahlen für die Rendite aus eingesetztem Kapital (return on capital employed, ROCE) (59) (Tabelle 1.A) und schätzte die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (weighted average cost of capital, WACC) auf […] %. Die ROCE würde am Ende der Umstrukturierung (Jahr 2025) […] % erreichen. Tabelle 1.A Finanzprognosen im Umstrukturierungsplan (Basisszenario) Finanzierungsgesellschaften Umstrukturierungszeitraum Basisszenario 2019 2020e 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e SATA Air Açores Einnahmen (in Mio. EUR) 83,6 66,2 74,2 […] […] […] […] EBITDA (in Mio. EUR) 15,2 10,8 22,2 […] […] […] […] EBITDA-Marge (in %) 18 16 30 […] […] […] […] EBIT (in Mio. EUR) 2,3 -14,1 11,3 […] […] […] […] EBIT-Marge (in %) 3 -21 15 […] […] […] […] SGA Einnahmen (in Mio. EUR) 3,2 3,3 5,3 […] […] […] […] EBITDA (in Mio. EUR) -0,4 -0,6 0,2 […] […] […] […] EBITDA-Marge (in %) -14 -17 3 […] […] […] […] EBIT (in Mio. EUR) -0,4 -1,3 0,1 […] […] […] […] EBIT-Marge (in %) -13 -39 2 […] […] […] […] Azores Airlines Einnahmen (in Mio. EUR) 157,2 57,0 78,8 […] […] […] […] EBITDA (in Mio. EUR) -4,6 -36,3 -37,8 […] […] […] […] EBITDA-Marge (in %) -3 -64 -48 […] […] […] […] EBIT (in Mio. EUR) -44,1 -63,3 -50,2 […] […] […] […] EBIT-Marge (in %) -28 - 111 -64 […] […] […] […] Neuer Geschäftsbereich Bodenabfertigung Einnahmen (in Mio. EUR) 10,8 5,9 18,3 […] […] […] […] EBITDA (in Mio. EUR) -8,6 -11,8 -2,5 […] […] […] […] EBITDA-Marge (in %) -80 - 199 -13 […] […] […] […] EBIT (in Mio. EUR) -9,0 -12,1 -2,8 […] […] […] […] EBIT-Marge (in %) -83 - 205 -15 […] […] […] […] SATA Air Açores und SGA konsolidiert 2019 2020e 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e Einnahmen (in Mio. EUR) 86,8 69,5 79,5 […] […] […] […] EBITDA (in Mio. EUR) 14,8 10,2 22,4 […] […] […] […] EBITDA-Marge (in %) (*1) 17 15 28 […] […] […] […] EBIT (in Mio. EUR) 1,9 -15,4 11,4 […] […] […] […] EBIT-Marge (in %) (*1) 2,2 -22 14 […] […] […] […] Quelle: Stellungnahme Portugals vom 2. Dezember 2021, Anhang 1 — SATA-Geschäftsplan 2021–2025 Tabelle 1.B Finanzprognosen im Umstrukturierungsplan (Basisszenario) Gruppe SATA-GRUPPE (*2) Umstrukturierungszeitraum 2020 2021 (*3) 2022 2023 2024 2025 Einnahmen (in Mio. EUR) 118 177 […] […] […] […] EBIT (in Mio. EUR) -78,7 -39 […] […] […] […] EBIT-Marge (Gruppe) (in %) -67 -22 […] […] […] […] Nettoergebnis (in Mio. EUR) -87,1 -32,7 […] […] […] […] Nettofinanzierungsschulden (in Mio. EUR) 279 415,2 […] […] […] […] Verhältnis Nettofinanzierungsschulden/EBITDA entfällt 39,2 […] […] […] […] ROCE (in %) - 155,7 -11,8 […] […] […] […] Quelle: Stellungnahme Portugals vom 2. Dezember 2021, Anhang 4 — SATA-Finanzierungsbedarf (56) Zum Vergleich legte Portugal auch die ROCE einer Gruppe von Fluggesellschaften für 2019 vor, mit einem Durchschnittswert von 6,9 % und einem Mittelwert von 11,8 % (Tabelle 2). Tabelle 2 ROCE Vergleichsgruppe für 2019 Fluggesellschaften (Stand 31. Dezember 2019) ROCE Lufthansa 8,9 % Norwegian 2,3 % Eurowings 14,6 % Ryanair 11,0 % IAG 12,6 % Easyjet 13,6 % Wizz Air 12,7 % Brussels Airlines -20,3 % Durchschnittswert 6,9 % Mittelwert 11,8 % Quelle: Stellungnahme Portugals vom 2. Dezember 2021 Datenquelle: Datenbank von Orbis Business Intelligence (57) Eine der Hauptschwierigkeiten von SATA liegt im nicht ausgeglichenen Teil der von Azores Airlines durchgeführten Tätigkeiten im Zusammenhang mit den PSO, wie in Abschnitt 2.2 beschrieben. Für den Zeitraum 2009–2019 belief sich das Gesamtbetriebsdefizit für die von Azores Airlines bedienten PSO-Strecken (ohne die kommerziellen Strecken) nach Angaben Portugals auf […] Mio. EUR (60). Portugal zufolge könnte Azores Airlines in Zukunft jedoch Ausgleichsleistungen für die PSO-Strecken Lissabon — Horta, Pico und Santa Maria (61) erhalten, falls das Unternehmen eine offene Ausschreibung für die Bedienung dieser PSO-Strecken gewinnt. Die Ausgleichsleistungen, die zur Deckung der Kosten für die Erfüllung der PSO auf den vorstehend genannten Strecken erforderlich sind, werden auf […] Mio. EUR pro Jahr geschätzt. Azores Airlines verfügt über die erforderliche Flotte ([…]) und das erforderliche Personal für die Erfüllung dieser nationalen PSO (62), auch wenn die entsprechende Ausschreibung noch nicht veröffentlicht wurde. In jedem Fall würde Azores Airlines kein Angebot für die PSO abgeben, das unter den voraussichtlichen Kosten für deren Erfüllung liegt (63). (58) Portugal legte auch Projektionen für ein pessimistisches Umstrukturierungsszenario vor, in dem die Einnahmen von Azores Airlines um 15 % niedriger ausfallen würden als im Basisszenario (64). Portugal macht geltend, dass die verfügbaren Kapazitäten gewinnbringend für folgende Tätigkeiten eingesetzt werden könnten, wenn die genannten PSO nicht an Azores Airlines übertragen würden (65): — […]; — […]; — […]; — […]. (59) Die portugiesischen Behörden geben an, dass in Bezug auf […]. Portugal zufolge kann es sich bei den genannten Optionen in jedem Fall um alternative oder kombinierte Optionen handeln, die in Abhängigkeit von der künftigen Marktentwicklung und dem Endergebnis des öffentlichen Ausschreibungsverfahrens für die Vergabe der infrage stehenden PSO-Strecken gleichzeitig verfolgt werden. (60) Im pessimistischen Szenario würde SATA ab 2025 immer noch ein positives EBIT in Höhe von […] Mio. EUR erwirtschaften, das auch danach systematisch positiv wäre (Tabelle 3). Im pessimistischen Szenario würde auch mit dem erwarteten Erlös aus der Veräußerung einer Beteiligung an Azores Airlines die Eigenkapitalposition von SATA wiederhergestellt werden, die Finanzierungsschulden wären stabil und das Verhältnis der Nettofinanzierungsschulde