Beschluss (EU) 2015/658 der Kommission vom 8. Oktober 2014 über die vom Vereinigten Königreich geplante staatliche Beihilfe SA.34947 (2013/C) (ex 2013/N) zugunsten des Kernkraftwerks Hinkley Point C (Bekanntgegeben unter Aktenzeichen C(2014) 7142) (Text von Bedeutung für den EWR)

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K) Investitionshorizont (Laufzeit der Investition) 25 Jahre Investitionsumfang 4 Mrd. CAD Höhe der Einnahmensicherheit Festpreis-CfD für die verbleibende Laufzeit des Kraftwerks (25 Jahre) Ausmaß des Baurisikos Geringer — Sanierung, kein Neubau, Aufteilen der Mehrkosten Ausmaß des Betriebsrisikos Geringer — Aufteilen der Mehrkosten im Personalbereich, Weitergabe der Brennstoffkosten Ausmaß des Finanzierungsrisikos Geringer — Projekt mit geringerem Kapitalaufwand, kürzere Laufzeit Benötigtes Eventual-eigenkapital unbekannt Quelle: Vom Vereinigten Königreich eingereichte „Antworten auf die Fragen der Kommission vom 16. September 2014“, auf der Grundlage öffentlich zugänglicher Dokumente (Prüfbericht von Bruce Power — April 2007, S. 14.: Bestätigt als Projektrendite im Schreiben von CIBC World Markets Inc. an das Energieministerium, Ontario, 17. Oktober 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_E xhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF, Schreiben von CIBC World Markets Inc. an das Energieministerium, Ontario, 17. Oktober 2005, http://www.rds.ontarioenergyboard.ca/webdrawer/webdrawer.dll/webdrawer/rec/67137/view/PWU_E xhibit_K11.3_fairness_opinion_bruce_20080613.pdf.PDF, Bruce Power Fairness Opinion (CIBC World Markets Inc.) — Oktober 2005, S. 5. Tabelle 13 Vergleichsgröße Stromabnahmevertragsprojekte Technologie GuD-Anlage Stromabnahme-vertragsprojekte Fremdkapitalanteil < 80 % Unbekannt Fremdkapitalkosten Unbekannt Unbekannt Zielrendite des Eigenkapitals nominal (nach Steuern) > 13 % Projekt-IRR nominal (nach Steuern) 9-15 % (*1) Investitionshorizont (Laufzeit der Investition) 25 Jahre Unterschiedlich Investitionsumfang Unterschiedlich Unterschiedlich Höhe der Einnahmensicherheit Stromabnahme-vertrag mit 20-jähriger Laufzeit Stromabnahmevertrag Ausmaß des Baurisikos im Vergleich zu HPC Geringer — EPC-Auftrag, bekannte Technologie Unbekannt, aber wahrscheinlich geringer Ausmaß des Baurisikos im Vergleich zu HPC Geringer Unbekannt Ausmaß des Finanzierungsrisikos Geringer — kürzere Bauzeit Unbekannt, aber wahrscheinlich geringer Benötigtes Eventualeigenkapital Unbekannt Unbekannt Verweis (4) (5) Quelle: Vorlage des Vereinigten Königreichs, Tabelle 2 — Rendite, 10. September sowie (1) und (2) unten. Tabelle 14 Vergleichsgröße Rendite bei regulierten Anlagen: Zulässige Rendite bei regulierten Anlagen der britischen Energie- und Wasserversorgungsunternehmen gemäß aktueller behördlicher Preiskontrollen Aufsichtsbehörde Ofwat Ofgem CC Ofgem CC CAA (Civil Aviation Authority) ORR (Office of Rail Regulation) Bezeichnung PR14 (nicht endgültig) (6) WPD 148 (7) NIE 2014 Final (8) RIIO T1 2012 (NGET) (9) Bristol W 2010 (10) HAL 2014 Final (11) NR 2013 (12) Fremdkapitalanteil 62,50 % 65 % 45 % 60 % 60 % 60 % 62,50 % Fremdkapitalkosten real (vor Steuern) 2,8 % 2,6 % 3,1 % 2,9 % 3,9 % 3,2 % 3,0 % Eigenkapitalkosten real (nach Steuern) 5,7 % 6,4 % 5,0 % 7,0 % 6,6 % 6,8 % 6,5 % „Vanilla“-WACC real 3,8 % 3,9 % 4,1 % 4,6 % 5,0 % 4,7 % 4,3 % Inflation 3,5 % 3,5 % 3,5 % 3,5 % 3,5 % 3,5 % 3,5 % Fremdkapitalkosten nominal (vor Steuern) 6,2 % 6,1 % 6,6 % 6,4 % 7,4 % 6,7 % 6,5 % Eigenkapitalkosten nominal (nach Steuern) (13) 9,2 % 9,9 % 8,5 % 10,5 % 10,1 % 10,3 % 10,0 % „Vanilla“-WACC nominal 7,3 % 7,4 % 7.6 oder mehr als 8,1 % 8,5 % 8,2 % 7.8 % Prognostizierte Eigenkapitalrendite (ex-ante) ca. 14 % (14) Investitionshorizont (15) — Dauer der Preiskontrolle 5 8 3 8 5 5 5 Investitionsvolumen: Von der Aufsichtsbehörde garantiertes betriebsnotwendiges Gesamtkapital (RAV)] (16) (17) (18) 70 Mio. — 11,7 Mrd. (19) (Schätzwerte für 2014-2015) 5,9 Mrd. (2014) (20) ca. 950 Mio. GBP (Prog-nose bei Preis-kontrolle) (21) 2,2 Mrd.– 14,8 Mrd. (prognostizierte RAV-Spanne von Unternehmen im Preis-kontroll-Zeitraum) (22) 0,39 Mrd. (2013) (23) 14,9 Mrd. (24) 45 Mrd. (2013) (25) Höhe der Einnahmen-sicherung Höher als bei HPC — siehe Antwort auf Frage 2c — Vorlage von NNBG zur Rendite, 10. September Ausmaß des Baurisikos Geringer als bei HPC. Siehe ausführliche Diskussion in den Erwägungsgründen 124-131 — Vorlage von NNBG zur Rendite, 10. September Ausmaß des Betriebsrisikos Geringer als bei HPC. Siehe ausführliche Diskussion in den Erwägungsgründen 132-135 — Vorlage von NNBG zur Rendite, 10. September Ausmaß des Finanzierungsrisikos Geringer als bei HPC. Siehe ausführliche Diskussion in den Erwägungsgründen 136-139 — Vorlage von NNBG zur Rendite, 10. September Sonstige Risiken Geringer als bei HPC. Siehe ausführliche Diskussion zur Differenz bei den grundlegenden Geschäftsmodellen; Diversifizierung der Vermögenswerte und technische Risiken in den Erwägungsgründen 113-122 — Vorlage von NNBG zur Rendite, 10. September Benötigtes Eventual-eigenkapital Nicht erforderlich Quelle: ausgehend von der Vorlage des Vereinigten Königreichs „SA.34974 Hinkley Point C Beihilfesache — Antworten auf die Fragen der Kommission vom 16. September 2014“ Tabelle 15 Kapitalkostenschätzungen für Unternehmen der Branchengruppe „Versorgung (allgemein)“ in der Europäischen Union (in %) Name des Unternehmens Land Eigenkapitalkosten in USD Fremdkapitalkosten vor Steuern in USD Fremdkapitalkosten nach Steuern in USD Kapitalkosten in USD E.ON SE (DB:EOAN) Deutschland 8,25 4,04 3,19 5,78 RWE AG (DB:RWE) Deutschland 7,95 4,54 3,59 5,54 Centrica plc (LSE:CNA) VK 6,99 4,44 3,11 6,04 Veolia Environnement S.A. (ENXTPA:VIE) Frankreich 11,62 5,44 4,30 6,46 National Grid plc (LSE:NG) VK 9,37 4,44 3,11 6,33 Suez Environnement Company SA (ENXTPA:SEV) Frankreich 9,97 4,94 3,90 6,38 A2A S.p.A. (BIT:A2A) Italien 13,72 7,44 5,88 8,68 Hera S.p.A. (BIT:HER) Italien 12,65 5,94 4,69 7,94 MVV Energie AG (XTRA:MVV1) Deutschland 8,31 4,04 3,19 5,70 ACEA S.p.A. (BIT:ACE) Italien 12,15 6,44 5,09 7,68 Iren SpA (BIT:IRE) Italien 13,85 7,94 6,27 8,80 Mainova AG (DB:MNV6) Deutschland 6,96 5,54 4,38 6,30 Gelsenwasser AG (DB:WWG) Deutschland 6,09 5,54 4,38 6,08 Telecom Plus plc (LSE:TEP) VK 6,45 4,94 3,46 6,44 Compagnie Parisienne de Chauffage Urbain (ENXTPA:CHAU) Frankreich 7,73 4,94 3,90 6,33 Zespól Elektrocieplowni Wroclawskich KOGENERACJA Spólka Akcyjna (WSE:KGN) Polen 7,44 5,39 4,26 6,94 Fintel Energia Group SpA (BIT:FTL) Italien 9,88 8,94 7,06 9,02 REN — Redes Energéticas Nacionais, SGPS, S.A. (ENXTLS:RENE) Portugal 19,97 7,64 6,04 10,05 GDF SUEZ S.A. (ENXTPA:GSZ) Frankreich 8,70 4,44 3,51 5,74 Burgenland Holding Aktiengesellschaft (WBAG:BHD) Österreich 6,08 5,54 4,38 6,08 Quelle: http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/Eurocompfirm.xls (abgerufen am 14. Juni 2014). (Die angegebenen WACC sind Nominalwerte (in USD und unter Verwendung des risikolosen Zinssatzes von 3,04 %) nach Steuern. Für die Definitionen laut Damodaran siehe: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/variable.htm). (1) Final Proposals for National Grid Electricity Distribution and National Grid Gas. (2) Ofwat (Office of Water Services): Future water and sewerage charges 2010-2015: Final determinations. (3) Ofwat: Setting price controls for 2015-20 — risk and reward guidance. (4) Bei Ausschreibungen für Unabhängige Wasser- und Strom- (IWPP-) Aufträge in Abu Dhabi, die einen auf eine Laufzeit von 20 Jahren ausgelegten Vertrag über Wasserlieferung/Stromabnahme zu einem Festpreis mit Inflationsindexierung beinhalten, darf die interne Rendite nominal nicht weniger als 13 % betragen („the nominal internal rate of return (IRR) on equity is required to be not less than 13 per cent“ ). Bei diesen Projekten werden üblicherweise im Rahmen eines zu einem bestimmten Termin auszuführenden kompletten EPC-Auftrags zu einem Pauschalpreis technisch ausgereifte GuD-Kapazitäten errichtet; für etwaige Verzögerungen und Abweichungen von den Vertragsbedingungen sind die Kapitalgeber zu entschädigen. Siehe: Independent water and power producers, Abu Dhabi Regulation & Supervision Bureau, http://rsb.gov.ae/assets/documents/231/infoiwpp.pdf. (Quelle: Vorlage des Vereinigten Königreichs). (5) http://www.gdfsuez.com/wp-content/uploads/2012/07/GDF-SUEZ-at-a-glance-060712-final.pdf Folie 8. (*1) Während in der Vorlage des Vereinigten Königreichs eine nominale Rendite von 9-15 % nach Steuern genannt wird, wie in (2) angegeben, weist die Kommission darauf hin, dass dabei offenbar die in dieser Quelle genannten regulierten Konzessionsprojekte („regulated and concession activities“) außer Acht gelassen werden. Der Kommission zufolge geht aus (2) hervor, dass die regulierten Konzessionsaktivitäten von GDF-Suez nominal rund 5-13 % Rendite nach Steuern erzielen sollen, wobei ein Satz von unter 10 % am wahrscheinlichsten ist. (6) http://www.ofwat.gov.uk/prireview/pr14/gud_tec20140127riskreward.pdf (7) https://www.ofgem.gov.uk/ofgem-publications/86375/fast-trackdecisionletter.pdf (8) https://assets.digital.cabinet-office.gov.uk/media/535a5768ed915d0fdb000003/NIE_Final_determination.pdf. Die Kommission weist darauf hin, dass die angegebenen Finanzindikatoren in Tabelle 13.10 der genannten Dokumente als „gering“ und „hoch“ eingeschätzt werden, das Vereinigte Königreich sich in seiner Vorlage jedoch nur auf die Einschätzung als „hoch“ stützt. (9) https://www.ofgem.gov.uk/publications-and-updates/riio-t1-final-proposals-national-grid-electricity-transmission-and-national-grid-gas-–-overview (10) Keine Quellenangabe in der Vorlage angegeben. (11) http://www.caa.co.uk/docs/33/CAP%201140.pdf (12) http://orr.gov.uk/data/assets/pdf_file/0011/452/pr13-final-determination.pdf (13) Die Nominalwerte werden mithilfe eines arithmetischen Ansatzes berechnet. Bei einem geometrischen Ansatz kämen 0,1 bis 0,2 % zu den Schätzungen der nominalen Eigenkapitalkosten und der nominalen „Vanilla“-WACC hinzu. (14) Credit Suisse: National Grid — No longer a growth/value play, cut to Neutral, 29. Mai 2014; Credit Suisse: SSE — Referendum risk to be addressed, 15. August 2014; Macquarie: National Grid — Quality costs, but better opportunities elsewhere, 24. März 2014. (15) Die Dauer der Investition wurde in der Vorlage als Länge eines Preiskontrollzeitraums ausgelegt. Allerdings wird darauf hingewiesen, dass die Dauer der Investitionen seitens regulierter Unternehmen oft mehrere Preiskontrollzeiträume umfasst und die Investitionen somit eine Nutzungsdauer von bis zu 60 Jahren aufweisen. (16) Der dem für die Geschäftstätigkeit des Konzessionsinhabers eingesetzten Kapital von der Aufsichtsbehörde zugeschriebene Wert. (17) Werden RAV-Ausgangswerte in historischen Preisen aufgeführt, so wurden sie (sofern nicht anders angegeben) mithilfe des RPI-Index des ONS in laufende Preise umgerechnet. (18) Es wird darauf hingewiesen, dass Investitionsausgaben regulierter Unternehmen in viele verschiedene Projekte fließen, die üblicherweise nur einen kleinen Anteil ihrer RAV ausmachen. (19) http://ofwat.gov.uk/regulating/prs_web_rcvupdates (20) http://www.westernpower.co.uk/docs/About-us/financial-information/2014/Annual-reports-and-financial-statements/Financial-performance-for-website-Mar-14.aspx (21) http://www.uregni.gov.uk/uploads/publications/RP5_Main_Paper_22-10-12_FINAL.pdf (Seite 100) (22) Prognose von Ofgem für die RAV am Ende des Preiskontrollzeitraums. Zu Beginn des Preiskontrollzeitraums wird SHETL RAV-Kapital von schätzungsweise 0,7 Mrd. erreicht haben (das Prognosen zufolge bis 2010-2021 auf 3,6 Mrd. steigen soll): https://www.ofgem.gov.uk/ofgem-publications/53747/sptshetlfpsupport.pdf (Seiten 36, 37) und https://www.ofgem.gov.uk/ofgem-publications/53602/4riiot1fpfinancedec12.pdf (Seiten 8 und 9) (23) http://www.bristolwater.co.uk/wp/wp-content/uploads/2013/04/Annual-Report-2013.pdf (Seite 27) (24) http://www.heathrowairport.com/static/HeathrowAboutUs/Downloads/PDF/Development_of_Regulatory_Asset_Base_30-Jun-2014.pdf (25) http://www.networkrail.co.uk/browse%20documents/regulatory%20documents/regulatory%20compliance%20and%20reporting/regulatory%20accounts/nril%20regulatory%20financial%20statements%20for%20the%20year%20ended%2031%20march%202013.pdf (Seite 331) ANHANG B KREDITGARANTIE Tabelle 16 Benchmark-Informationen 1. Recent Limited Recourse Project Finance Bank Loans (Low Carbon Energy) This table updates the one provided in Annex A of our responses dated 5 September 2014 to show the quantum of the commercial debt tranche distinct from the total debt quantum which, for certain projects, included export credit guaranteed or multilateral debt facilities. Project Financial Close Amount [Commercial Bank Tranche] Tenor (Years) Commercial Bank Loan Margin (6) Government Support (7) Gemini Offshore Wind May 2014 EUR 2 000 m [EUR 850 m] 14 300 SDE renewable subsidy (per MWh) from Dutch government Separate export credit facilities provided by EKF (Denmark), Euler Hermes (Germany) and Delcredere/Ducroire from Belgium London Array Offshore Wind Oct 2013 GBP 266 m [GBP 266 m] 13 275 Renewables Obligation subsidy (per MWh) from UK Government Separate export credit facility provided by EKF (Denmark) for initial financing Butendiek Offshore Wind Feb 2013 EUR 950 m [EUR 230 m] 8,5 300 Feed-in Tariff subsidy (per KWh) from German government Separate export credit facility provided by EKF (Denmark) Westermost Rough Offshore Wind Aug 2014 GBP 370 m [GBP 197 m] 15 300 Renewables Obligation subsidy (per MWh) from UK Government […] […] EUR 650 m [EUR 650 m] 10 175-275 Finance from commercial banks only Derbyshire Energy from Waste PFI Aug 2014 GBP 145 m [GBP 145 m] 25 315-320 Renewables Obligation subsidy (per MWh) from UK Government Local Authority payments for waste recycling MEDIAN 300 SWAP SPREAD (8) + 13 (To convert from LIBOR margin to Gilt benchmark) ILLIQUIDITY PREMIUM – 50 MARKET INDICATION (9) 263 Source: Commercial banks; InfraNews; InfraJournal 2. Corporate Debt (rated BB+) Spreads Issuer Ticker Coupon Maturity Amount Rating Tenor (years) Current Spread (bp) Government Support Heathrow Airport HTHROW 7,125 % 01/03/2017 GBP 325 m NR/Ba3/BB+ 3 231 Nil Heathrow Airport HTHROW 5,375 % 01/09/2019 GBP 275 m NR/Ba3/BB+ 5 253 Nil Anglian Water OSPRAQ 7,000 % 31/01/2018 GBP 350 m NR/Ba3/BB+ 3 290 Nil Electricity North-West NWENET 5,875 % 21/06/2021 GBP 80 m BB+/NR/NR 7 274 Nil Yorkshire Water KEL 5,750 % 17/02/2020 GBP 200 m BB–/NR/BB+ 5 314 Nil Enel SpA ENELIM 7,75 % 10/09/2075 GBP 400 m BB+/Ba1/BBB– 61 373 31,2 % owned by Government Ministry Enel SpA ENELIM 6,625 % 15/09/2076 GBP 500 m BB+/Ba1/BBB– 62 367 Telecom Italia TITIM 5,875 % 19/05/2023 GBP 400 m BB+/Ba1/BBB– 9 281 Nil Energias de Portugal ELEPOR 8,625 % 04/01/2024 GBP 425 m BB+/Ba1/BBB– 10 256 Nil MEAN 293 ILLIQUIDITY PREMIUM – 50 MARKET INDICATION 243 Source: Bloomberg as at 21 August 2014 using BGN Source. 3. iTraxx Europe Crossover Series 21 Constituents Rated BB+/Ba1 Company Ticker Identifier Rating Tenor (Years) CDS Flat Spread ArcelorMittal MT NA CX375716 BB+/Ba1 10 347 EDP Energias de Portugal SA EDP PL CEPO1E10 BB+/Ba1 10 203 Finmeccanica SpA FNC IM CFME1E10 BB+/Ba1 10 285 HeidelbergCement AG HEI GY CHEI1E10 NR/Ba1 10 226 Lafarge SA LG FP CLAF1E10 BB+/Ba1 10 168 Telecom Italia SpA TIT IM CTII1E10 BB+/Ba1 10 281 Wendel SA MF FP CMWP1E10 BB+/NR 10 206 MEAN 245 Source: Markit; Bloomberg as at 21 August 2014 using CMAN Source. Tabelle 17 Simulierte Verteilung der Renditekurve im Jahr 10 1992 - 2013 VAR model simulation 10 Yr (P) vs. 1992-2013 VAR model simulation […] […] […] Spot in 10 years time VAR simulation 10 years ahead (June 2024) VAR simulation 10 years ahead (June 2024) Tenor 10 Yr (P) Median 95 % percentile Distance from median (ppts) Distance from 95th percentile (ppts) 10 Yr (P) + 1,5 ppt probability 1 Yr 3,47 3,80 6,20 – 0,33 – 2,72 19 % 2 Yr 3,55 4,00 6,24 – 0,45 – 2,69 21 % 3 Yr 3,62 4,16 6,24 – 0,54 – 2,61 22 % 4 Yr 3,70 4,31 6,20 – 0,61 – 2,50 21 % 5 Yr 3,78 4,44 6,17 – 0,66 – 2,39 20 % 7 Yr 3,93 4,64 6,20 – 0,71 – 2,27 19 % 9 Yr 4,09 4,76 6,19 – 0,66 – 2,10 15 % 10 Yr 4,17 4,79 6,14 – 0,62 – 1,97 13 % 12 Yr 4,11 4,88 6,15 – 0,77 – 2,03 15 % 15 Yr 4,07 4,97 6,09 – 0,89 – 2,02 17 % 20 Yr 4,07 4,99 6,12 – 0,92 – 2,05 17 % 30 Yr 3,98 4,97 6,08 – 1,00 – 2,10 20 % 50 Yr 3,91 5,01 6,04 – 1,10 – 2,13 24 % Sensitivitätsanalyse der IUK (…) Rendite der britischen Staatsanleihen (Gilts) nach Laufzeit Schaubild 1 Rendite der britischen Staatsanleihen (Gilts) nach 10, 20 und 30 Jahren 20-year Gilts Yields (in percent) 30-year Gilts 10-year Gilts UK Government bond (Gilt) yields by maturity Laufzeitstruktur der Renditeverteilung für mit BB bewertete Unternehmen in USD Abbildung 3 Laufzeitstruktur der Renditeverteilung für mit BB bewertete nichtfinanzielle Unternehmen in USD Tenors USD US Non-financials BB curve — USD Swaps Curve (basis points) Term structure of yield spreads for non-financial BB-rated companies Hinweis: Daten von Bloomberg, Erstellungsdatum: 21. August 2014. ANHANG C ZUSAGEN DES VEREINIGTEN KÖNIGREICHS HANDELSVERPFLICHTUNG Begriffsbestimmung „Unternehmen der EDF-Gruppe“ bezeichnet ein Mitglied der gleichen Unternehmensgruppe wie EDF Energy. Konditionen [ ].1 NNBG und EDF Energy tragen bei jeder mit einem Unternehmen der EDF-Gruppe („MSA-Vertragspartei“) abgeschlossenen Vereinbarung über Marktdienstleistungen (MSA) für den Verkauf der erzeugten Leistung von HPC dafür Sorge, dass sich die MSA-Vertragspartei, solange ein Unternehmen der EDF-Gruppe (mittelbar oder unmittelbar) an der NNBG beteiligt ist, einverstanden erklärt, A) alle Abschlüsse zum Verkauf der prognostizierten Leistung von HPC in ein gesondertes NNBG-Buch einzutragen; B) den Preis aller mit einem Unternehmen der EDF-Gruppe getätigten Abschlüsse zum Verkauf der prognostizierten Leistung von HPC zum Marktpreis für das betreffende Produkt am Abschlusstag anzusetzen; C) alle bilateralen Abschlüsse zur prognostizierten Leistung von HPC mit anderen im Eigentum eines Unternehmens der EDF-Gruppe befindlichen oder von ihm gehandelten Anlagenportfolios zum Marktpreis durchzuführen und D) der NNBG die Informationen bereitzustellen, von denen angenommen werden kann, dass sie von der NNBG benötigt werden, um der CfD-Vertragspartei, dem Ministerium und der Europäischen Kommission über die Einhaltung der Absätze (A), (B) und (C) Bericht zu erstatten (mit der Einwilligung, dass die NNBG die Informationen an die CfD-Vertragspartei, das Ministerium und die Europäische Kommission weiterleitet). [ ].2 Die NNBG übermittelt der CfD-Vertragspartei bis zum [ߦ] Geschäftstag eines jeden Kalenderjahres einen schriftlichen Bericht über die Einhaltung der Absätze (A), (B) und (C) von Klausel [ߦ].1 durch die MSA-Vertragspartei im vorangegangenen Kalenderjahr (mit der Einwilligung, dass die CfD-Gegenparte denselben an das Ministerium und die Europäische Kommission weiterleitet) und EDF Energy sorgt dafür, dass NNBG seiner Berichterstattungspflicht nachkommt. MECHANISMUS FÜR DIE GEWINNBETEILIGUNG IN ABHÄNGIGKEIT VON DEN BETEILIGUNGSERTRÄGEN 1. Überblick über die Klausel 1.1. Es wird eine Regelung für die in Abhängigkeit von den Beteiligungserträgen gewährte Gewinnbeteiligung (Equity Gain Share) geschaffen, die aus zwei gesonderten Komponenten besteht: A) einem Mechanismus zur Erfassung von über einem bestimmten Niveau liegenden Gewinnen aus dem Projekt, die sich daraus ergeben, dass das Projekt im Verhältnis zu den ursprünglichen Basisfallannahmen besser abschneidet („Mechanismus zur Bestimmung des Projektgewinns“ — Project Gain Mechanic), und B) einem Mechanismus zur Erfassung von über einem bestimmten Niveau liegenden Gewinnen aus dem Verkauf von Anteilen der ursprünglichen Anteilseigner („Mechanismus für den Anteilsverkauf“ — Equity Sale Mechanic). 1.2. Der Betrag der Beteiligungserträge wird mit der CfD-Vertragspartei geteilt und hängt von der Höhe des erreichten internen Zinsfußes des Eigenkapitals im entsprechenden Zeitraum ab. Bei allen Schwellenwerten werden die Kosten des gebundenen Eigenkapitals berücksichtigt, die nach folgendem Modell ermittelt werden: HPC-IUK-Modell […] nach Arbeitsblatt „DECC Output.“ A) Wenn der realisierte interne Zinsfuß des Eigenkapitals den internen Zinsfuß des Eigenkapitals in dem Modell übersteigt, das die Kosten des gebundenen Eigenkapitals umfasst (11,4 % (nominell) gemäß dem der Kommission am 19. September 2014 übermittelten HPC-IUK-Modell […] in Arbeitsblatt „DECC Output“), jedoch niedriger ist als der oder gleich dem Schwellenwert in (B), so wird der Gewinn oberhalb dieser Kapitalertragsratenschwelle mit der CfD-Vertragspartei geteilt, auf die 30 % entfallen, und B) wenn der realisierte interne Zinsfuß des Eigenkapitals den Wert von (i) 13,5 % (nominal) bzw. (ii) 11,5 % (real, aber unter Berücksichtigung der VPI-Inflation) übersteigt, wird der Gewinn oberhalb dieser Schwelle mit der CfD-Vertragspartei geteilt, auf die 60 % entfallen. 1.3. Zwischen den Mechanismen wird es keine doppelte Zählung geben. 1.4. Im Folgenden wird die Funktionsweise der Mechanismen genauer erläutert. Diese Verpflichtungen werden durch ein Paket von Vereinbarungen flankiert, die auch Sicherheiten umfassen können. 2. Relevanter Mechanismus — Mechanismus zur Bestimmung des Projektgewinns 2.1. Sollte nach dem ersten Auslösen des Mechanismus zur Bestimmung des Projektgewinns zu irgendeinem Zeitpunkt eine weitere Eigenkapitalzufuhr notwendig sein, so wird die weitere Eigenkapitalzufuhr bei der Berechnung der Gewinne der Kapitaleigner berücksichtigt. 2.2. Der Mechanismus zur Bestimmung des Projektgewinns erfasst die über dem relevanten Schwellenwert liegenden Gewinne (siehe Absatz 1.2), die sich daraus ergeben, dass die Projektleistung die ursprünglichen Basisfallannahmen übertrifft. 2.3.